金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资(zī)规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实(shí)体经济(jì)发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金(jīn)融机构(gòu)存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了(le)一季(jì)度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显(x四大灵猴的兵器叫什么名字iǎn)回落。从结(jié)构(gòu)上(shàng)来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支了部(bù)分银行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷(dài)需求(qiú)，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tó四大灵猴的兵器叫什么名字ng)比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下季(jì)初(chū)发(fā)行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居(jū)民(mín)端出(chū)现了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类(lèi)似居(jū)民加(jiā)速偿还(hái)房(fáng)贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居(jū)民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在低(dī)位。

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