财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备(bèi)明显的(de)淡旺季特征，其(qí)中(zhōng)Q1、Q4为(wèi)淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来是啤酒企业的“兵家(jiā)必争之(zhī)地”，而年内(nèi)火爆的淄博烧烤一定程度上助力啤酒行业“淡季(jì)不淡”，盛夏(xià)旺季更是值得投资者(zhě)期(qī)待。

　　从(cóng)一季度业绩来(lái)看，燕(yàn)京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)以近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)单季(jì)度(dù)营收突破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄河和西藏发展在内的外(wài)资系啤酒公司基本面仍然堪忧(yōu)，业绩下滑或(huò)亏损，本土与(yǔ)外资两大阵(zhèn)营的分化明显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费整体偏低迷，啤酒行业则(zé)堪(kān)称一(yī)抹亮色。民生证券王(wáng)言海5月8日发(fā)布(bù)的(de)研(yán)报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归(guī)母(mǔ)净利润高增；2023年伴随疫(yì)情扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠加成本(běn)压(yā)力边际缓解，23Q1营收、利润(rùn)相比去年同期(qī)明显(xiǎn)提速(sù)。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势区域持续(xù)扭(niǔ)亏、释放利润的(de)一年。

　　外资(zī)啤酒在(zài)中国市(shì)场颓势(shì)明显 大鱼吃小鱼(yú)后“五强(qiáng)争霸”格局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二(èr)级(jí)市场表(biǎo)现来(lái)看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年(nián)阶段低(dī)点迄(qì)今股价累计最大涨(zhǎng)幅分(fēn)别达159%和187%，前者目前(qián)总市值超1600亿港元，后者总市值超(chāo)1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠(zhū)江啤酒股价同(tóng)期累计最大涨幅分别(bié)达(dá)154%、335%和135%。值(zhí)得(dé)注意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股(gǔ)价跌近六(liù)成，珠江(jiāng)啤酒则跌(diē)超三成。

　　上世纪80年代中(zhōng)国(guó)实施“啤(pí)酒专(zhuān)项工程”后，啤酒产业兴起(qǐ)，北京(jīng)的燕京、上海的力波、福(fú)建的惠泉、新疆的乌(wū)苏(sū)、兰(lán)州的(de)黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂(guì)林的漓(lí)泉、河南的(de)金星(xīng)、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每座(zuò)城市都拥有自己的啤(pí)酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃小鱼(yú)”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威英博(bó)、嘉(jiā)士伯、燕京(jīng)啤酒的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山(shān)4月24日发布(bù)的研(yán)报罗列五大巨头的具体市(shì)场份额，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太（百(bǎi)威英博子公司）、燕京啤酒、嘉(jiā)士伯市占率(lǜ)分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局。

　　孙山(shān)山指出，我国(guó)啤(pí)酒行业CR1市占(zhàn)率属于中等水平，市场(chǎng)集中度仍有提升空间(jiān)，待CR1市占率提升后头部企业将有望进(jìn)一步(bù)提升盈利水平。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，如果“大鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势不变，经(jīng)过一段时(shí)间的此消彼(bǐ)长(zhǎng)，持续多年的“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格局(jú)，将(jiāng)演(yǎn)变(biàn)为“一(yī)超多强”：华润啤酒(jiǔ)把(bǎ)青岛啤酒和百(bǎi)威英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流(liú)啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意的是，这几年(nián)，外资啤(pí)酒在中国市(shì)场颓势明显，百威英博销(xiāo)量下(xià)滑，一手扶持(chí)的(de)嫡系珠江(jiāng)啤酒2022年净利(lì)同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预(yù)测2023年(nián)的(de)营业(yè)利润增长将低于去年的(de)水平，研报指出重庆啤(pí)酒为(wèi)嘉士伯在华运营(yíng)啤(pí)酒(jiǔ)资产(chǎn)唯一平(píng)台，并将乌苏(sū)啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在(zài)中国多个地区的销售权划归重庆啤(pí)酒。

　　主流厂商纷纷提价(jià) 占据高(gāo)端如同坐拥印钞(chāo)机？

　　分析(xī)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，这几(jǐ)年啤酒(jiǔ)行(xíng)业的业绩增长，多亏了高端化。此前多年(nián)，高(gāo)端啤酒(jiǔ)市场(chǎng)主要由外资啤酒百威英博、嘉(jiā)士伯、喜力等(děng)品牌牢牢掌(zhǎng)控。近年来，本(běn)土啤酒开始发力。以销量最大(dà)的华润雪(xuě)花啤酒为(wèi)例(lì)，早年畅(chàng)销大江南北的大绿棒子，现在已经很难见(jiàn)到了，各种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大(dà)行其道。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤酒行业处于产业链中(zhōng)游，对上游成(chéng)本敏感(gǎn)，大麦、玻(bō)璃、易拉(lā)罐、瓦楞(léng)纸为影响啤(pí)酒成本主要(yào)材料；下游终(zhōng)端议(yì)价能(néng)力较(jiào)强，进入(rù)存量竞争时代(dài)后，企(qǐ)业为向高端化转型已多次实施提价举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年(nián)餐饮等(děng)现饮(yǐn)消(xiāo)费场景恢复(fù)将加速各啤酒龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构优化(huà)、加速高端(duān)化进(jìn)程，2023年吨价提(tí)升幅度或不弱于成本催(cuī)生普遍提价的2022年。

　　整体性的提价(jià)，近几年时有(yǒu)发生(shēng)。啤酒提价涨幅、频次、企(qǐ)业参与数量高(gāo)增，提价区域(yù)由部分到(dào)全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商纷纷提价，中高(gāo)低档均(jūn)有所涉及(jí)。勇闯天涯(yá)出厂价(jià)提升0.5元左右，崂(láo)山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市(shì)场(chǎng)的产品(pǐn)价(jià)格稳定在3-5元区间(jiān)，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头(tóu)们纷(fēn)纷推出千元啤(pí)酒，华润啤酒(jiǔ)的(de)“醴”，青(qīng)岛啤酒的(de)“一(yī)世传奇”，百威啤酒(jiǔ)的“大师传奇”，都是为(wèi)了(le)继续(xù)突(tū)破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档(dàng)高端齐发力 高端(duān)化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出，在百元级(jí)产品上，青岛啤酒率(lǜ)先在2020年率先(xiān)推出“百年(nián)之旅(lǚ)”，售(shòu)价388元，并在2022年(nián)推出(chū)价值1399元(yuán)的“一世传(chuán)奇”；超(chāo)高端(duān)产品方面，青岛(dǎo)啤(pí)酒布局丰富，产(chǎn)品价位最高，均价(jià)约(yuē)29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会(huì)振4月(yu晋m是山西哪里的车è)29日发布的研报(bào)指出，青岛啤酒中档高(gāo)端(duān)齐发力，高端化势能锐不可(kě)当(dāng)。产品端方面，公(gōng)司在坚持纯生系(xì)及经(jīng)典(diǎn)系“1+1”品牌(pái)战略(lüè)基础上，进一步(bù)提升中档崂(láo)山品牌占比，并借助桶(tǒng)啤、白(bái)啤等高(gāo)端产品放(fàng)量，带动整(zhěng)体产品结构持续(xù)升级。随着23年现(xiàn)饮场景全面复(fù)苏叠加去年(nián)Q2以来低基数效应(yīng)，预计(jì)公(gōng)司全(quán)年(nián)业绩将维持高增。

　　▌华(huá)润啤酒：收(shōu)购喜力如(rú)虎添翼 但目(mù)前主要(yào)销量来自中低端产品

　　2019年(nián)，华润(rùn)啤酒收购喜力中国正式完成交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥有上(shàng)百家酒(jiǔ)厂(chǎng)，连续(xù)多年跻身(shēn)世界500强(qiáng)榜单。而收购方华润(rùn)啤酒，满打(dǎ)满算也才30岁，借(jiè)此拓展高(gāo)端市场(chǎng)。华鑫(xīn)证券指出，华(huá)润啤酒高端及超高端产品(pǐn)仅占(zhàn)其收入(rù)占比17%，而经济型（5元以下）产品收入占比达47%，表明目前市场更加认可(kě)、熟悉其经济型(xíng)产品如勇(yǒng)闯(chuǎng)天涯等，但对其(qí)高端产品认知度或接受度相对(duì)偏低。公司提(tí)价空间较大，高端(duān)化完成后利润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒(jiǔ)：“二次创业(yè)”新篇章 借(jiè)助U8势能持(chí)续开拓市场(chǎng)

　　作为(wèi)曾经(jīng)国产(chǎn)啤(pí)酒行(xíng)业的老大(dà)哥，燕京(jīng)啤酒近(jìn晋m是山西哪里的车)几年风光不在。不仅(jǐn)销售范围收缩(suō)不少，被雪花(huā)和(hé)青岛啤(pí)酒甩开(kāi)不说，2020年的营业额甚至(zhì)被重庆啤酒反超(chāo)。但燕京啤酒去年业绩爆(bào)发，营业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母(mǔ)净利润(rùn)3.52亿元，增速(sù)高(gāo)达54.51%。今(jīn)年一季度延(yán)续高增，净利同(tóng)比增长近(jìn)74倍。

　　分析人士(shì)认为(wèi)，燕(yàn)京啤(pí)酒突破增长瓶颈的秘诀，是(shì)高端新(xīn)品燕京U8的(de)成功营销，以及旗下燕京酒號社区(qū)小酒馆这(zhè)种新零售(shòu)业态的落(luò)地生(shēng)根。中(zhōng)邮证(zhèng)券分析(xī)师蔡雪(xuě)昱4月(yuè)21日研报(bào)指出，渠(qú)道反(fǎn)馈，U8一季度销量(liàng)同增约50%，公司(sī)借助(zhù)U8势能持续开拓市场，推动整(zhěng)体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君(jūn)食品点评称(chēng)，改(gǎi)革红利释放(fàng)正处起步阶(jiē)段，旺季动销加速(sù)、成本优化之下，公司业绩弹性将进一步加(jiā)速。

　　此外(wài)，分(fēn)析(xī)人士指出，精酿啤酒目前属于蓝(lán)海市场，拥有巨大(dà)发展(zhǎn)潜力及空间，且目前(qián)行业(yè)格局未(wèi)定(dìng)，企业拥有(yǒu)弯(wān)道超车机会；基于精(jīng)酿(niàng)啤酒多元(yuán)风味发展趋势，产品风味及应(yīng)用场景布局多元化企业，将更加能够顺(shùn)应(yīng)精酿(niàng)市场发(fā)展趋(qū)势，拥有长(zhǎng)期可持续发展潜力(lì)，并(bìng)有望成(chéng)为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 晋m是山西哪里的车