华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报(bào)告做空印度首(shǒu)富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴(xīng)做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间(jiān)5月2日(rì)周(zhōu)二收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿(yì)美元，排名(míng)世界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投(tóu)资者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的(de)经(jīng)济(jì)结(jié)构(gòu)只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其(qí)交易价格均低于(yú)各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的(de)关(guān)键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收益率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里坎(kǎn)之间(jiān)的关(guān)系(xì)密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊坎来说是一(yī)个(gè)重大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声(shēng)明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来(lái)看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们(men)定期(qī)将我们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多数控股公司(sī)以及我们投资(zī)部门(mén)持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在(zài)我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业(yè)的(de)各种(zhǒng)投(tóu)资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做空报告(gào)伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过(guò)于今年2月做空(kōng)印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登(dē乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里ng)堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度(dù)总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的(de)债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研究(jiū)究竟什(shén)么(me)来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务(wù)包括(kuò)披(pī)露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司共(gòng)对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的(de)安德森(sēn)来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了(le)以色列的救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们(men)将兴登(dēng)堡视(shì)为完全(quán)可以避免的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市(shì)值一度达(dá)到340亿美元的(de)“卡车(chē)界(jiè)特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部(bù)和证券监管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生(shēng)产(chǎn)能力(lì)方面误导投(tóu)资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介(jiè)入马斯(sī)克(kè)对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特(tè)的股价(jià)从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当(dāng)推特(tè)的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随(suí)即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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