如果(guǒ)要论二季(jì)度迄(qì)今，全球股票(piào)市场中最为靓丽(lì)的一道(dào)“风景线”，那么显然非日(rì)本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东(dōng)证指数已经率(lǜ)先(xiān)创下了(le)1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘点位(wèi)。

　　多组对比可以显示出(chū)日股今(jīn)年(nián)以来的(de)强(qiáng)势(shì)：东证指数年内已累计上涨(zhǎng)了(le)逾15％，远远超过了标(biāo)普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪日本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上(shàng)涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把(bǎ)周期缩短到(dào)二季度迄今的(de)短短一(yī)个半月，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅更是在全(quán)球主要股指中几无敌(dí)手……

　　日(rì)股为何能一举(jǔ)领(lǐng)涨全(quán)球？对于许(xǔ)多国际市(shì)场的投(tóu)资者而言，近来提到日股的优异表现(xiàn)，脑海中(zhōng)第一(yī)时间浮现出的，无疑都是“股(gǔ)神”巴(bā)菲特在上月对日本市场(chǎng)表现(xiàn)出的(de)强(qiáng)烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲(fēi)特进一步增持了日本五大商社仓位，令越来越多(duō)的业内人士开(kāi)始注(zhù)意(yì)到这(zhè)一全球(qiú)第(dì)三大经济体的巨(jù)大投资机(jī)会。

　　不过，日(rì)股本轮(lún)爆发(fā)背后的(de)成(chéng)功(gōng)秘诀，真的仅仅只是获得了(le)“股神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并不(bù)是巴(bā)菲特(tè)的(de)出现(xiàn)让日(rì)股变得吸引人。巴菲(fēi)特所看到(dào)的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到(dào)的，人们对日股的前景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究(jiū)竟(jìng)有哪些因素在推动着(zhe)日股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干货”其实有很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据(jù)东(dōng)京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资(zī)者目前已(yǐ)经连续第六周成为了日本股票的净买家。在此期间(jiān)，外国投资者大举涌入了(le)日股股(gǔ)票(piào)和期货(huò)市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是(shì)过去10年最大规模的资(zī)金流入之一。

　　根据交易所(suǒ)的数据，在截至5月12日的最近一(yī)周内(nèi)，海外(wài)交易(yì)者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的股票和期货(huò)。

　　杰(jié)富瑞日(rì)本(běn)股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年(nián)“安倍(bèi)经济学(xué)”时代初期以来，他(人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么tā)就从未见过(guò)外国投(tóu)资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统(tǒng)不稳定和(hé)信用(yòng)紧缩风(fēng)险的笼罩下，越来(lái)越多(duō)的海外(wài)投(tóu)资(zī)者似(shì)乎看到了日本股(gǔ)市(shì)作为避(bì)险地的“稳定(dìng)性”。日本股(gǔ)票给人的长期低迷印象正在减弱，持续(xù)稳定(dìng)在1美元兑换130日元(yuán)的日元汇率、以及(jí)股神(shén)巴菲特对日(rì)本五大商社(shè)的(de)增持，也令不(bù)少海外(wài)投资(zī)者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示(shì)，近来已受到(dào)了越来越(yuè)多(duō)平时不太关注日本市场的海外投资(zī)者的咨(zī)询。不少(shǎo)海(hǎi)外投资者在看到日本股市(shì)的涨幅超过(guò)美股后，开始调查其中的原因(yīn)，他们的建仓买入(rù)又进(jìn)一(yī)步促使股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)，形成(chéng)了(le)目前的良性循环。

　　一个(gè)值得留(liú)意的(de)现象是(shì)，在巴菲(fēi)特上月公开表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔(ěr)街资本也已相继(jì)造访日本。这些海外(wài)资金有意复制巴菲特(tè)的策略，通过低成本日元融(róng)资(zī)押注高股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大(dà)投资(zī)，也(yě)存在着在国(guó)际市场上分散投资(zī)对象的(de)想法。虽然(rán)巴菲特(tè)相信(xìn)美国的增长(zhǎng)潜力，但过度集中会产(chǎn)生(shēng)风(fēng)人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日(rì)本股市的回报(bào)率是在波动(dòng)性远低(dī)于美国科技股的情况下实(shí)现的。这意味着日本股市对(duì)美国投(tóu)资者来说应该颇有吸(xī)引力。对美国债务上限的(de)担忧可能也(yě)刺激了一些(xiē)“末日准(zhǔn)备者”涌入日本股市，以此作(zuò)为避(bì)险手(shǒu)段(duàn)。

　　法国兴业(yè)银行(xíng)分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份报(bào)告中也表(biǎo)示，“外资的回归是日本股(gǔ)市(shì)复苏(sū)的(de)重(zhòng)要标志。（我们(men)）将继续对日本股票维(wéi)持(chí)超配，并偏向银行、金融(róng)和价值股(gǔ)的投资。”人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么

　　深层次(cì)的企业治理变革(gé)

　　当然，在海外投资者今(jīn)年对日本产生兴趣之(zhī)前(qián)，他(tā)们此前在这片“失(shī)落地带(dài)”曾经历过长达(dá)数十年(nián)虚假的(de)曙(shǔ)光和(hé)令人失望(wàng)的低回(huí)报。那(nà)么这一次，即便有着(zhe)避险(xiǎn)和多元化分散投资的(de)需求，他(tā)们又为何(hé)铁了心一定要(yào)来(lái)日本(běn)市场？日本(běn)市场的吸引(yǐn)力就一定远(yuǎn)超全(quán)球其他地区吗？

　　这便(biàn)不得(dé)不提(tí)日(rì)本市场(chǎng)眼下正经历(lì)的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮(lún)上(shàng)涨(zhǎng)的主要原(yuán)因还源(yuán)于(yú)治(zhì)理标准的提高，以(yǐ)及企业部门推动向股(gǔ)东(dōng)返(fǎn)还现金。日本多年的公司治(zhì)理改革已(yǐ)开(kāi)始见效，这项改革最(zuì)初由已故前首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业(yè)的(de)派息已大幅增加，在截至(zhì)今年(nián)3月的财(cái)年中，日本企(qǐ)业宣布的回购规模已飙(biāo)升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资产负债(zhài)表上有(yǒu)净现金，而美(měi)国(guó)的这一比例只有20％多一点；东证指数成(chéng)分(fēn)股公(gōng)司中约有54％的公(gōng)司(sī)股价低(dī)于每股账面价值，而标普500指数成分股(gǔ)中这(zhè)一比例仅为7％。单从市净(jìng)率等估值(zhí)指标来看，这就为日(rì)本(běn)股(gǔ)市提供了(le)更坚实(shí)的(de)底部和更(gèng)高的上限。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变股价跌破每股净资(zī)产(chǎn)——市净(jìng)率低于1倍(bèi)的情况，还请求上市(shì)企业在意(yì)识到资(zī)本(běn)成本的(de)前提下推进经营并公布改(gǎi)善方(fāng)案等。

　　与(yǔ)此(cǐ)相呼应的行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社(shè)推(tuī)出了(le)力争“早日实现(xiàn)市(shì)净率超过(guò)1倍(bèi)”的中(zhōng)期经营计划和股票回购，股价(jià)随后大涨(zhǎng)近(jìn)4成(chéng)。清水建(jiàn)设株(zhū)式会社4月下旬也宣布了(le)上限200亿日(rì)元的股票回(huí)购和积(jī)极压缩政(zhèng)策性持股的方针，该公司(sī)股价随后上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田(tián)汽车、三菱商(shāng)事在内的日本龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)在近期公(gōng)布财(cái)报时，也均宣(xuān)布了新的股票回购计划。不(bù)少分析师预计，到今年5月(yuè)底，各日本上市(shì)公司的回购规(guī)模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多海外投(tóu)资(zī)者的(de)共鸣，他们开始看(kàn)到这(zhè)方面的有利证据。在交易所这些变化的推(tuī)动下，许多公司正在回购股份，厘清经常令人困惑的(de)交叉持股，并在定期公(gōng)开会议之前与股东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所的(de)鼓(gǔ)励意味着(zhe)“过去两(liǎng)年在这方面(miàn)发生的事情比过去30年还要(yào)多”，这是股市充满活力(lì)表现(xiàn)的最大单一原因。他们对提高股本回报率有着(zhe)坚定(dìng)的态(tài)度，希望市值(zhí)上(shàng)升(shēng)。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日(rì)本央行目前(qián)依(yī)然宽松的货币政策(cè)和日本相对(duì)稳健的(de)经济基本面，显然也对日(rì)股的表现(xiàn)构成了(le)提(tí)振(zhèn)。

　　尽管新行(xíng)长植田(tián)和男上(shàng)月已走马上任，但日(rì)本央行暂时仍未(wèi)改变其大(dà)规模的货币宽松路(lù)线(xiàn)。即便日本(běn)通货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的目标，但(dàn)植田(tián)和男依然强调(diào)，“还不能放心地说通胀（达到(dào)了央(yāng)行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美(měi)央行今年上半(bàn)年还在持续加(jiā)息，并已被迫在物价(jià)与(yǔ)经(jīng)济稳定之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下依(yī)然处于能(néng)让海外投(tóu)资者(zhě)放心(xīn)购买的(de)状(zhuàng)态。

　　日本宏(hóng)观经济(jì)的(de)表现目前也相(xiāng)对更为稳健(jiàn)。日本内(nèi)阁府17日公布的数据显示，今年前三个(gè)月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下(xià)了近(jìn)三个季度以来(lái)新高(gāo)。

　　日本国(guó)家旅游局(jú)表(biǎo)示，受(shòu)益于中(zhōng)国放宽(kuān)旅行限(xiàn)制，4月商务(wù)和休(xiū)闲外国(guó)游客(kè)人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告(gào)中指出，考虑到入境(jìng)旅(lǚ)游业复苏、强(qiáng)劲资本(běn)支(zhī)出(chū)计划和(hé)日本央行持续宽(kuān)松等积极因素，日本这个世(shì)界第(dì)三大经济体的前景十(shí)分(fēn)强劲。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，从经济(jì)合作与(yǔ)发展组织(zhī)的经济前景(jǐng)指数来看，日本目前是七国(guó)集团中唯一一(yī)个超过临(lín)界(jiè)线100的。

　　日本第(dì)三大(dà)在线经纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企(qǐ)业的业绩(jì)似(shì)乎相(xiāng)当不错，重要的汽车行(xíng)业预计(jì)利润将增长。以内需为导向的企业正受(shòu)益于入境游增长的前景(jǐng)，而大(dà)型银行也获得了丰厚的(de)收益。预(yù)计(jì)日(rì)本股市(shì)到今年年底(dǐ)将进一步(bù)上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为，日本(běn)股市今年的涨势(shì)或将延(yán)续下去，因盈利增长、股票回购(gòu)和估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特(tè)的认(rèn)可(kě)、公司(sī)治理(lǐ)的改(gǎi)善均提(tí)振了市场，而(ér)企业财报的不俗表现(xiàn)或有望(wàng)成(chéng)为最新的(de)上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么