在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思回(huí)落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热(rè)门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超出了(le)指数(shù)的(de)涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日(rì)本股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程(chéng)粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来(lái)看，资金(jīn)净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季(jì)报(bào)显示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显，持续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前市(shì)场对题(tí)材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度仍(réng)持续(xù)偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合(hé)力最强的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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