近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发(fā)的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōn前肖是指哪几个生肖g)司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出于节目(mù)效(xiào)果可能(néng)需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有(y前肖是指哪几个生肖ǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要(yào)可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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