金融界4月27日消息  顶着“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第一(yī)天市值(zhí)就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私(sī)募巨(jù)头KKR浮亏(kuī)超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有酒企(qǐ)成功上市(shì)，珍酒李渡是近7年时间第一只实现资本上(shàng)市的白酒股，目前西凤(fèng)酒(jiǔ)、郎酒、国(guógrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译)台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿港元，公开(kāi)发售获超购1.94倍，一(yī)手中签(qiān)率(lǜ)100%。值(zhí)得(dé)注意的是，不知道(dào)是出于何种考虑，此次(cì)珍酒李渡并没(méi)有引入基石(shí)投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍(zhēn)酒李渡共计(jì)引入(rù)两轮投资者，分别是有(yǒu)着(zhe)“华尔街之狼”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投(tóu)资3亿美元、5亿(yì)美元，两次成本分(fēn)别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李渡今日(rì)收盘价8.88港元，这意味着(zhe)私募巨头KKR目前浮(fú)亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年时间(jiān)狂(kuáng)砸(zá)grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译15.77亿元广(guǎng)告费(fèi)

　　公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，珍酒李渡是一家(jiā)致力提供(gōng)以(yǐ)酱香型(xíng)为(wèi)主(zhǔ)的次高端白酒产品的中国(guó)白酒(jiǔ)公司。珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)集团旗下包括(kuò)珍酒、李渡(dù)、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓(nóng)香型、兼香型(xíng)三大(dà)白酒品(pǐn)类。

　　招股书显示，按2021年收入计算(suàn)，珍酒李(lǐ)渡是(shì)中国第(dì)四大民营(yíng)白酒公司，以及中(zhōng)国白酒行(xíng)业中提供三种香型白酒的第(dì)三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现来看，珍酒李渡的增速在下(xià)降(jiàng)。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股(gǔ)白酒(jiǔ)公司相比也处于下风，“股王”贵州茅(máo)台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰部的今世(shì)缘、口子窖等企业毛利(lì)率也超过了(le)70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直接原因(yīn)之一就是珍酒李渡的“豪横”的(de)广告支(zhī)出。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李(lǐ)渡(dù)销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以(yǐ)及6.66亿，三年(nián)时间(jiān)，广告费(fèi)就砸(zá)了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒(jiǔ)李渡的存货正(zhèng)在逐步(bù)增(zēng)加。报告期内，公司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐(zhú)年增长(zhgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译ǎng)趋势，存货周转天数(shù)分别为517天、414.4天(tiān)和612.8天(tiān)。招股书解释(shì)称大部分存货为基酒，但仍然有不(bù)少(shǎo)针对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘(pán)金(jīn)六福 身价(jià)230亿元

　　低于(yú)行业的毛利率和“豪(háo)横(héng)”的广告支(zhī)出，这与珍酒李渡创始人吴(wú)向东的(de)操盘(pán)手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业的(de)老兵。1969年(nián)，吴向(xiàng)东(dōng)出(chū)生在湖南醴陵的一个普通农村(cūn)家庭，1992年(nián)，在(zài)湖南省外贸学校毕(bì)业的吴向东，进入其(qí)姐夫傅军旗下新华联集(jí)团工作。此后四年，他升至(zhì)新(xīn)华联集团董事(shì)、董事(shì)局副主席(xí)。也是在此，吴向东(dōng)正式开启了他(tā)的白酒事业。

　　在(zài)傅军(jūn)的帮助下，吴向(xiàng)东在1996年拿下五粮液旗下川(chuān)酒王的代(dài)理权，仅一年就将(jiāng)川酒(jiǔ)王销量(liàng)做到湖南第一。川酒(jiǔ)王热销之(zhī)后，大(dà)量仿冒产品涌现。同时(shí)，白酒市(shì)场竞(jìng)争白热(rè)化，下(xià)游(yóu)经销商的日(rì)子越来越难(nán)，吴向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液(yè)签订了OEM代工协议，这是他在白(bái)酒业首(shǒu)创(chuàng)了一(yī)种新模式OEM，即贴牌(pái)代工模式，随后，金(jīn)六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世界杯，媒体将时任男足主教练的米卢誉为神奇(qí)教练和好运(yùn)福星。深谙(ān)营(yíng)销的吴(wú)向东找来米卢担(dān)任金六福形象(xiàng)代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地(dì)说“中国人的福酒，金六(liù)福。”很长一段时间，金六福(fú)的广告投(tóu)放量都是全国(guó)第一。

　　在吴向(xiàng)东的广(guǎng)告轰炸(zhà)下，金六福迅(xùn)速成为国民(mín)白酒，高峰期一(yī)天能(néng)发出57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴(wú)向东的(de)操(cāo)盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西李渡，以及湖南知名白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正(zhèng)式(shì)合(hé)并(bìng)——珍(zhēn)酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际(jì)控制的金东集团旗下(xià)共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资(zī)三个(gè)产业板块。涉足金融(róng)、文化旅游、新能源、互联网(wǎng)、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一(yī)举(jǔ)成(chéng)为(wèi)湖(hú)南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究院发布《2023胡润(rùn)全球富(fù)豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会(huì)更好生意吗？

　　在前不(bù)久的第108届(jiè)全(quán)国糖酒(jiǔ)商品(pǐn)交易(yì)会上，阵(zhèn)阵(zhèn)寒意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖酒会的(de)相(xiāng)关论坛上，在酒水(shuǐ)行业(yè)颇为(wèi)知名的盛(shèng)初咨询董事长王朝成放出“重磅观(guān)点(diǎn)”：酒业整体将长期(qī)进入销量负增(zēng)长(zhǎng)、收入低增(zēng)长或(huò)0增(zēng)长(zhǎng)、利(lì)润(rùn)低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水岭，从场景-量(liàng)价-集中(zhōng)度看(kàn)趋势，真正的高端消(xiāo)费(fèi)在疫情场(chǎng)景中并没(méi)有太受影响，次高端库(kù)存仍未消化，区域酒借(jiè)助(zhù)消费恢复较快。高端的恢(huī)复没有看(kàn)到更强的动(dòng)力，仍然在低位徘徊，一二(èr)季度上(shàng)市(shì)公司业绩会出现增速(sù)放缓和进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存在三(sān)个矛盾：一是(shì)产区和供需的(de)矛盾，大(dà)产区都在扩产能，但(dàn)销量在下降；二是名(míng)酒企业(yè)都在向下扩展(zhǎn)产品线，和地方酒(jiǔ)厂会产生(shēng)矛盾；三(sān)是名酒企业(yè)渠道重心下移，和(hé)地方酒企的渠道(dào)有(yǒu)矛盾。

　　其具(jù)体(tǐ)表现是：2022年(nián)白酒行(xíng)业销(xiāo)量为(wèi)671万(wàn)吨(dūn)，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的(de)主要(yào)是100块钱(qián)以下(xià)的价位带，其原因在于城市化，大(dà)部分劳(láo)动人口从农村转移到(dào)城市后，消费习惯(guàn)变了，导(dǎo)致(zhì)未来升(shēng)级空间(jiān)基数变小；超高(gāo)端(duān)从5万吨上涨到10万吨，次高(gāo)端(duān)（售价在300-800元）的量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的终端进(jìn)货量数据。其中：2000元以上相关产品下降(jiàng)19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降(jiàng)15%，节后(hòu)下降(jiàng)7%；500~800元高线次(cì)高端相关产品节前下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高端价(jià)格节前(qián)下降(jiàng)23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中低端(duān)节(jié)前增长(zhǎng)7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第(dì)一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方(fāng)让我们拭目(mù)以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译