今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而(ér)公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的(de)观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积(jī)极(jí)回报基(jī)金，一季度(dù)主要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市(shì)场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引了多(duō)位明(míng)星基金经理的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇就在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身业(yè)务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大(dà)重仓股进行(xíng)了较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进了长川(chuān)科(kē)技(jì)、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海(hǎi)清科(kē)、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年(nián)底变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置(zhì)，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域(yù)，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季(jì)度库(kù)存水平接(jiē)近正常(cháng)，各(gè)厂商二季(jì)度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的(de)制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然(rán)美国的制裁对我国(guó)先进制程(chéng)的扩产造(zào)成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得了(le)突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期的(de)大背景下(xià)，国产替代进程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金一季度(dù)规(guī)模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规(guī)模(mó)已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度规(guī)模均(jūn)出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到一季(jì)度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分(fēn)管投(tóu)研(yán)的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全(quán)合润基金一季(jì)度新(xīn)进了(le)海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关(guān)系活动记(jì)录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域(yù)提(tí)提(tí)供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决(jué)方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润(排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗rùn)，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各(gè)种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好(hǎo)投(tóu)资性(xìng)价(jià)比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基(jī)金股票(piào)市(shì)值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示(shì)出(chū)一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置中国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了信息技(jì)术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了(le)经济(jì)复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物(wù)业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了(le)一定的(de)超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定价(jià)出现了(le)较(jiào)为显著(zhù)的偏(piān)离(lí)。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野，逆(nì)势(shì)而行(xíng)。

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