今年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均设置(zhì)20亿元(yuán)的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公(gōng)司(sī龙有几个爪 龙有两个根吗)等(děng)相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公(gōng)司肯(kěn)定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的(de)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获(huò)批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上(shàng)报了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资(zī)本市场的价(jià)值发现以及(jí)资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本市场支持(chí)实体经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助于(yú)提升龙有几个爪 龙有两个根吗(shēng)市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进(jìn)一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是(shì)实(shí)现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的(de)需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报主题上(shàng)市公司证券的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利(lì)水平(píng)和盈(龙有几个爪 龙有两个根吗yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍(réng)处(chù)于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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