财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观(guān)望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸(suān)锂价(jià)格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库(kù)存(cún)，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的(de)库存(cún)已经退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第一季度的(de)水平(píng)。材(cái)料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协(xié)会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)行业(yè)仍然存(cún)在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或(huò)已经到(dào)来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过(guò)复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的(de)价(jià)格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场行情(qíng)策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度(dù)营(yíng)业(yè)收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下(xià)跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级ong>锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。

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