4月(yuè)以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度(dù)减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融(rón板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示g)市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格(gé)承(chéng)压运(yùn)行，导致(zhì)国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月(yuè)底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来(lái)一(yī)直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较(jiào)强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预(yù)期(qī)推动国内棉(mián)价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大(dà)多(duō)纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山(shān)东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来(lái)最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部(bù)分企业增加(jiā)原(yuán)棉储备库存，为(wèi)棉花(huā)市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货(huò)价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游(yóu)订(dìng)单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购(gòu)销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上(shàng)涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导(dǎo)到(dào)下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆(lù)续(xù)出(chū)现低(dī)温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长产(chǎn)生不(bù)利影响，再(zài)度引(yǐn)发了市场对于天气的关注(zhù)，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播(bō)种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的(de)调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出现(xiàn)大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗(miáo)生长进(jìn)度较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内(nèi)供(gōng)应端方面，在(zài)意向(xiàng)种植面积下降和播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维(wéi)持(chí)高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来(lái)的负(fù)反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复(fù)苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，4月(yuè)份(fèn)欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据显示(shì)，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需(xū)预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库(kù)存较(jiào)上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对棉(mián)花正常(cháng)出苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供(gō板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示ng)应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价(jià)出(chū)货意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉(mián)花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格(gé)回归(guī)至外棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企用棉(mián)成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对(duì)于产能持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收大(dà)概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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