昨夜(yè)，美(měi)国银(yín)行股持(chí)续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美(měi)股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行股再(zài)次大(dà)跌(diē)，导致美国国(guó)债(zhài)价(jià)格飙升，短(duǎn)期(qī)市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全(quán)押(yā)注美联(lián)储会再(zài)加息25个基点。6月的(de)美联储利率(lǜ)掉期(qī)合约(yuē)目前(qián)反映出(chū)，央行基(jī)准利(lì)率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效(xiào)联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一次(cì)加息的可能性约(yuē)为(wèi)80％。而本(běn)周(zhōu)早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，交易员(yuán)认为美联储在(zài)5月份(fèn)加(jiā)息几(jǐ)乎(hū)是(shì)肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降低加息(xī)的可能性外(wài)，掉期(qī)交易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降息的押(yā)注(zhù)有所增(zēng)加，他(tā)们预计到年底联邦基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国(guó)内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的(de)债务(wù)上限方案。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在(zài)没有任(rèn)何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和(hé)削减支出捆绑的(de)计划，要将债(zhài)务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元的(de)政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美(měi)国国会(huì)不提高(gāo)政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的(de)债(zhài)务违(wéi)约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表(biǎo)示(shì)，债(zhài)务(wù)违约将导致失业(yè)率上升，同(tóng)时(shí)使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上(shàng)的(de)支出增加。耶伦称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的(de)一项(xiàng)“基本责(zé)任(rèn)”，如果违约将产生一场经济(jì)和(hé)金融灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的投资(zī)成本。如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化(huà)，政(zhèng)府将可(kě)能无(wú)法向军人(rén)家(jiā)庭和依赖社会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参(cān)加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁(suì)高龄”投入到(dào)一场(chǎng)新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特(tè)上写道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自(zì)由挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们(men)的时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任(rèn)美(měi)国总统的原(yuán)因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜(bài)登在(zài)民主(zhǔ)党(dǎng)内部没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但他的(de)年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期(qī)结束(shù)时，这位资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节(jié)期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期(qī)货交易所(suǒ)公布劳动节(jié)期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整相关期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银(yín)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算(suàn)时，黄(huáng)金期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的(de)第一个交易日(rì)结算时起，上述品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)恢(huī)复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现单(dān)边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各(gè)合约的保证金(jīn)调整系数根据相应股指(zhǐ)期货(huò)的交易保证金标准(zhǔn)进行调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业(yè)硅(guī)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是(shì)短期二(èr)次育肥造成货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策(cè)面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且南北部分区域(yù)二次育(yù)肥采购量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价(jià)格同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套(tào)保(bǎo)资(zī)金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存(cún)栏(lán)相当于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依(yī)旧处(chù)于(yú)高(gāo)位，意味着今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的(de)存(cún)栏(lán)以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下(xià)半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍(réng)接(jiē)近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步(bù)向规模(mó)化、集团化方(fāng)向发展，而(ér)且规(guī)模化占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总结为持续向好发展态势，政策(cè)引导及市(shì)场预(yù)期向好(hǎo)，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)的助力(lì)。但是(shì)，实际需求却一(yī)直(zhí)不温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正(zhèng)常(cháng)年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及(jí)二育(yù)支(zhī)撑，终端需求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前(qián)“五一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提(tí)升，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月(yuè)预(yù)计集团(tuán)企业出(chū)栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距(jù)“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建议(yì)投资(zī)者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来看，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运(yùn)行状(zhuàng)态。不(bù)过，市场(chǎng)预(yù)期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官方(fāng)能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处(chù)于(yú)逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪(zhū)选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好价格，故目前盘(pán)面11月价(jià)格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并未过度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国(guó)家(jiā)政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日(rì)下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多(duō)集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求的担(dān)忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记(jì)者，根(gēn)据新(xīn)加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情的(de)波及范围(wéi)预计很大概(gài)率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相(xiāng)关(guān)因素的(de)梳理来看，目(mù)前处(chù)于短多长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续(xù)了产地未(wèi)来(lái)供需转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构(gòu)也(yě)显示出(chū)市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转入(rù)淡季以及(jí)印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得(dé)到强化。数据显示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低(dī)于平均季(jì)节性减量。目(mù)前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主要进(jìn)口(kǒu)国(guó)植物油供应(yīng)充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库(kù)存(cún)则继续增高至345万吨，充足的(de)库存(cún)和竞争油脂(zhī)的影响或(huò)将冲击印度(dù)对棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期(qī)货(huò)油脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经步入(rù)季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋(qū)势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产初(chū)期，且今年(nián)4月(yuè)份工作日(rì)较少(shǎo)，产量预(yù)计在(zài)150万吨(dūn)以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但(dàn)是(shì)其(qí)国内食(shí)用油峰(fēng)值库存(cún)问(wèn)题(tí)仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落(luò)。根据目前(qián)已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油(yóu)港口库存仍(réng)处在历史(shǐ)同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)进一(yī)步好转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下破可能(néng)。5月(yuè)份(fèn)东南亚(yà)天气值得(dé)关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多(duō)因素支选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天气(qì)升温，选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好棕(zōng)榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽(suī)可(kě)能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去(qù)化。长期市(shì)场对(duì)于未来供(gōng)应充裕(yù)的(de)预期基本一(yī)致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入(rù)增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期，供(gōng)应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地存(cún)在累库预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中(zhōng)供应压(yā)力的情(qíng)况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好