金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息(xī)湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(x辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话iàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(tá辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话ng)国之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗(zhè)产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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