“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可(kě)能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次(cì)验证，当前观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南(nán)出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于去年(nián)低基数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却(què)在(zài)稳定外贸(mào)上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的作(zuò)用，那么(me)如何去(qù)评估(gū)这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国(guó)全年出口增(zēng)速(sù)可能略高(gāo)于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉(lā)动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无(wú)论是(shì)绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测(cè)算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗