北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（012杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译11.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是(shì)没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融领域的(de)持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企业的(de)5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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