5月10日(rì)，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基金研(yán)究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下(xià)调有助(zhù)于(yú)减少存(cún)款定价的无序竞争，降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难(nán)上行。预(yù)计下(xià)半年货币政策(cè)不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利率定(dìng)价自(zì)律机(jī)制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚(fá)措(cuò)施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行(xíng)挂牌(pái)利率下调(diào)，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差(chà)不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存(cún)款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本(běn)成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资(zī)产(chǎn)投资(zī)传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下(xià)调也(yě)是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利(lì)于提(tí)升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实(shí)体融资(zī)需求有限，银(yín)行(xíng)存(cún)款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行(xíng)高(gāo)息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调(diào)降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于(yú)活期和定期存(cún)款之(zhī)间的(de)存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息(xī)差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可以有效降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持续(xù)主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的(de)降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需(xū)决定的，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准利率在(zài)一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环境，一方(fāng)面(miàn)也(yě)代表着政策意(yì)愿强调(diào)信号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货(huò)币(bì)政策(cè)等多(duō)项举措给(加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国gěi)予(yǔ)了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了(le)实(shí)体综(zōng)合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业(yè)政策等(děng)配套(tào)政策继续激(jī)活内生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍会维持资(zī)金合(hé)理充裕的(de)环(huán)境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准利率下调(diào)的(de)概率不大，而(ér)存款利率上限的调(diào)整空(kōng)间(jiān)仍存在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求(qiú)边(biān)际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期国债(zhài)利率(lǜ)持续(xù)下行(xíng)，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银(yín)行存(cún)款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强化(huà)。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行的(de)定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下(xià)调存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银(yín)行(xíng)息(xī)差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带(dài)动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内(nèi)生资本补充能(néng)力(lì)；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率下(xià)行(xíng)仍(rén加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国g)有空间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行协(xié)定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在(zài)13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协(xié)定利率上(shàng)限后，预(yù)计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行(xíng)对(duì)公活期(qī)存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力(lì)增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动(dòng)债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非(fēi)对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存(cún)款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利(lì)多(duō)永续(xù)经营性质的(de)票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行(xíng)息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可(kě)能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽(kuān)松为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执行(xíng)报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度(dù)货(huò)政(zhèng)例会(huì)均(jūn)表明当(dāng)前货(huò)币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前(qián)长(zhǎng)端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调(diào)，市场不(bù)应视(shì)为降息的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的(de)投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固(gù)收类基金在具(jù)一定流动性(xìng)的同时(shí)，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定的(de)超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论(lùn)从(cóng)绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若看不(bù)到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预(yù)期(qī)进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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