昨夜，美(měi)国银行股持续(xù)暴(bào)跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大(dà)指数(shù)集(jí)体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共和(hé)银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行(xíng)股再(zài)次大跌，导(dǎo)致美(měi)国(guó)国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完(wán)全押(yā)注美联储会再(zài)加息(xī)25个(gè)基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基(jī)准利(lì)率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候，交易员(yuán)认为美(měi)联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大(dà)幅降(jiàng)低加息的可能性外(wài)，掉期(qī)交易还(hái)显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押(yā)注有所增加，他们预(yù)计(jì)到年(nián)底联邦基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美(měi)股时段(duàn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国(guó)内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦(lún)特6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布(bù)声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的(de)债务(wù)上限方案。白(bái)宫(gōng)称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人(rén)必须在(zài)没有任何要求和(hé)条件的情况下打消违约的(de)可能(néng)性，并解(jiě)决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上(shàng)限问题和削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高政府的(de)债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将在美(měi)国引发一(yī)场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未(wèi)来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业率上升，同(tóng)时(shí)使美国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的(de)恶(è)化，政(zhèng)府将可能无(wú)法向军人家庭(tíng)和依赖社会(huì)保(bǎo)障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄”投入到(dào)一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都要经历(lì)为(wèi)了(le)民主挺身而出(chū)的时刻，为了(le)他们的(de)基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这(zhè)是我们的时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞(jìng)选连(lián)任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分(fēn)析称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部没(méi)有真正的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一项民调(diào)显示(shì)，70％的美国(guó)人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持(chí)他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有关工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料(liào)油期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的第一(yī)个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为(wèi)9％；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变(biàn)。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货(huò)各合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边(biān)市的(de)第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续(xù)报价的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格(gé)走势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥造成货源有所收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在(zài)于产(chǎn)业基本(běn)面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南北部分(fēn)区域(yù)二(èr)次育肥采购(gòu)量增加，政策消息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度(dù)去产能不(bù)及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是事实。从目前的(de)存栏以及屠(tú)宰企业库存(cún)来看，今(jīn)年(nián)下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生(shēng)猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足(zú)。从(cóng)出栏(lán)体重来看(kàn)，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预(yù)计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规(guī)模化、集团化方向发展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价(jià)差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出(chū)库，目(mù)前冻(dòng)品的(de)高库(kù)存水平将抑(yì)制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消费(fèi)总结为(wèi)持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却(què)一直不温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的需求大(dà)概率将回(huí)归(guī)到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻品入(rù)库以及二(èr)育(yù)支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明(míng)显提升(shēng)，随着(zhe)二(èr)季度气温升高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预计需求再次回(huí)归(guī)至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于(yú)求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面(miàn)升水状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生猪整体供(gōng)给(gěi)相对充足，限(xiàn)制猪硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘(pán)面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)控制(zhì)仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市(shì)场预(yù)期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按(àn)照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良好调(diào)控之(zhī)下，能(néng)繁(fán)母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上(shàng)涨的(de)基础条件(jiàn)。在(zài)国(guó)家政策(cè)端稳(wěn)定(dìng)猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油(yóu)期(qī)货(huò)盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易(yì)日(rì)下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集(jí)中(zhōng)在需(xū)求端的扰动，一(yī)方(fāng)面(miàn)，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘(pán)面带(dài)来(lái)了压(yā)力；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫(yì)情可能到(dào)来从(cóng)而降低国内需求(qiú)的(de)担忧(yōu)则(zé)进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日(rì)报记(jì)者(zhě)，根据新加坡(pō)、日本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫情的波及(jí)范围预(yù)计(jì)很(hěn)大概(gài)率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基(jī)本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目(mù)前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延续了(le)产地未来(lái)供(gōng)需(xū)转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示出市(shì)场对东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到(dào)强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最(zuì)高(gāo)水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均季节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地(dì)已步入增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整(zhěng)体产(chǎn)量可能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物油库存则(zé)继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和(hé)竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击印度对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经(jīng)步(bù)入季节(jié)性增产(chǎn)周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不(bù)过(guò)，4月份处在复(fù)产初期(qī)，且(qiě)今年4月(yuè)份工作(zuò)日较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随着复(fù)产利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行(xíng)情(qíng)或(huò)维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份(fèn)印度食(shí)用油(yóu)进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内食(shí)用油峰值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油(yóu)总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所修复(fù)，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前(qián)国内(nèi)棕(zōng)榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温(wēn)升高及(jí)棕(zōng)榈油消费(fèi)进(jìn)一步(bù)好转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连(lián)盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随(suí)油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多(duō)因素(sù)支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频现洗船(chuán)，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油(yóu)消费(fèi)季(jì)节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽(suī)可能(néng)有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期(qī)市场对于(yú)未来(lái)供(gōng)应充裕的预(yù)期基本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)与印尼(ní)步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库(kù)预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中(zhōng)供应压(yā)力的(de)情况下，棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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