一度被称为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人(rén)投(tóu)资者不仅在(zài泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗)新发(fā)基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市(shì)场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权(quán)益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过了(le)机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资(zī)者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回(huí)暖，投资(zī)者情绪(xù)比(bǐ)较(jiào)积极，新(xīn)发(fā)产品募资环(huán)境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好，也(yě)越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道(dào)，个(gè)人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更倾向(xiàng)于(yú)交易(yì)新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间(jiān)成本(běn)的把控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点回(huí)落(luò)只(zhǐ)55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但(dàn)绝(jué)对份额(é)也是在(zài)增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部(bù)分投资者(zhě)都会(huì)将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个(gè)重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充(chōng)道，由于(yú)近年来(lái)行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者把(bǎ)握(wò)比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而(ér)在(zài)市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个(gè)人投资者入市(shì)规模激增，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有了更(gèng)清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带(dài)来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对(duì)于β收益的认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基(jī)于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题(tí)基(jī泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗)金(jīn)ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散风险，提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动也(yě)更小，因此个(gè)人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于(yú)我们基(jī)金管理人的(de)持续(xù)运营(yíng)和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸(xī)引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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