北(běi)京时间周五晚间(jiān)，备受关注的(de)4月美(měi)国非农数据出炉(lú)，其中新增就(jiù)业(yè)25.3万人(rén)，高于预期的18万(wàn)人，打断了(le)此前两个(gè)月连续环比下降的节奏(zòu)；失(shī)业率继(jì)续下降(jiàng)至3.4％；更受(shòu)关注的平均(jūn)小时工(gōng)资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可(kě)以被视(shì)作(zuò)利好的是，美(měi)国(guó)劳(láo)工部将今(jīn)年2月和3月非农(nóng)数据均大(dà)幅下修(xiū)超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转(zhuǎn)换，本周持续承压的(de)美国(guó)地(dì)区银(yín)行股也(yě)获(huò)得喘息的机(jī)会。截至发(fā)稿(gǎo)，周(zhōu)五(wǔ)盘前西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国(guó)家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发(fā)布(bù)后(hòu)，黄金短线急挫逾10美元(yuán)/盎(àng)司；美元(yuán)指数短线拉(lā)升35点；美国10年期(qī)国债收益(yì)率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么至周五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约(yuē)收(shōu)于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白(bái)银期货(huò)7月合(hé)约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周之云(yún)告诉期货(huò)日报记者，周五晚间公布的非农数据远高于前值且显(xiǎn)著偏离投行(xíng)们预测的中(zhōng)值。此前(qián)公布的ADP数(shù)据在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增(zēng)长(zhǎng)幅度(dù)达到9个月以来(lái)的最高水(shuǐ)平。

　　记者注意到，美国(guó)4月非农数据(jù)公布后(hòu)，美股(gǔ)期货短线(xiàn)走(zǒu)低，美(měi)元指数短(duǎn)线拉升，贵金(jīn)属下跌(diē)。尽管科(kē)技(jì)和金融行业持续裁员，但不(bù)断(duàn)下降(jiàng)却仍然高企的劳动力需远远抵消(xiāo)了裁员的(de)影响，也超(chāo)过(guò)了信贷紧缩(suō)带来的大约2.5万(wàn)招聘减少。4月非农就业的季节性(xìng)因素相对于新(xīn)冠大流行前也有了有利的发(fā)展，为就(jiù)业人数(shù)的增长提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不过，我们(men)还(hái)是应该对(duì)就(jiù)业数(shù)据保持一定的谨慎，因为(wèi)本周(zhōu)早些时候，美国3月(yuè)份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职位空缺(quē)继续(xù)下降，为连续(xù)第三个月下(xià)跌，创(chuàng)下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指向(xiàng)了与(yǔ)其他劳(láo)动力市场数据相同的方(fāng)向：劳动力市(shì)场正在(zài)降温。包括最近几周(zhōu)的首次申请失业金人数(shù)也呈现上(shàng)升趋势。”周之云(yún)说。

　　从(cóng)趋势上(shàng)看，周之(zhī)云认为，加息(xī)会导(dǎo)致消费者信(xìn)贷和企(qǐ)业融资成本上升，进而迫使雇(gù)主削减支(zhī)出包括裁员等，从而减(jiǎn)缓经(jīng)济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。短期强劲的非农就业数(shù)据会让市场对于下半年货(huò)币政策放松进程有(yǒu)所改变(biàn)，进而对商品的(de)流动(dòng)性溢价(jià)部分(fēn)有所减(jiǎn)少，但(dàn)从中长期(qī)来看，美(měi)国(guó)会继续朝(cháo)着衰退的方向前进，后(hòu)市继续看(kàn)好贵金(jīn)属的表(biǎo)现。

　　非农数据公布后，贵金属进入(rù)调整(zhěng)期(qī)？

　　“4月(yuè)非农就业新增人(rén)数超(chāo)预期(qī)将引导贵(guì)金属步入(rù)调整。对于贵(guì)金属而言(yán)，3—4月的大(dà)幅冲高主要受益(yì)于(yú)其金(jīn)融属性，尤(yóu)其是市(shì)场预计5月是美联储最后一次加息，且预(yù)计9月之后(hòu)可能降息，这导致美元名义利(lì)率回落，在通胀温(wēn)和回落的情(qíng)况下，美元实际利率有(yǒu)了明显的(de)下行(xíng)。”广州金控期货(huò)研究所(suǒ)副总经(jīng)理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议如期(qī)加息(xī)25个基点，将政策(cè)利率联邦基金(jīn)利率的目标区(qū)间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔(ěr)在记(jì)者发布会上(shàng)的讲话暗示加息临(lín)近尾(wěi)声(shēng)，因此美元指数和(hé)美(měi)债收益率大幅(fú)回落。

　　然而，美联储会后声明表示(shì)，委(wěi)员会将密(mì)切关注未来发布的(de)信(xìn)息，并评估(gū)其对货(huò)币政策的(de)影响(xiǎng)，且鲍威尔在新闻发布会上表(biǎo)示，美联储焦点仍在双重使命(mìng)上。这意味着(zhe)美联(lián)储(chǔ)是(shì)否结束(shù)加息需(xū)要(yào)看到通(tōng)胀明显(xiǎn)回落。至于(yú)是否要(yào)开始(shǐ)降(jiàng)息，需要看(kàn)到就业市场出现明显(xiǎn)恶化。从历史经(jīng)验来看，美联(lián)储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析师(shī)从姗(shān)姗告诉(sù)记者，美国(guó)银行业风(fēng)波持(chí)续(xù)发(fā)酵、经济(jì)走(zǒu)弱预期升(shēng)温叠加(jiā)市场预期美联储年内(nèi)或将降(jiàng)息，贵(guì)金属(shǔ)振(zhèn)荡偏强运(yùn)行(xíng)。美国就业数据(jù)超预(yù)期，美债(zhài)收益(yì)率、美元(yuán)指数走高，贵金(jīn)属(shǔ)短线大幅下(xià)挫(cuò)。这份超预期的非(fēi)农报告，这让美联储(chǔ)陷入困(kùn)境(jìng)，美联储希望暂(zàn)停加息，甚至可能很特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么快就需要(yào)降息，但就业市(shì)场并不配合，美国就业(yè)市场依然强(qiáng)劲，美(měi)联(lián)储可能(néng)在长时间内维持高利(lì)率(lǜ)。

　　光大期货贵金属分(fēn)析师展大鹏(péng)告诉记(jì)者，4月美(měi)国非农就(jiù)业数据和(hé)时薪增速全面超预期，表明美国当前劳动(dòng)力市场仍十分强劲，美(měi)联储控通胀压(yā)力加大，这也(yě)就意(yì)味着美联(lián)储可能会在较长时间内维持(chí)高利(lì)率(lǜ)环境，且6月再次(cì)加息的预期(qī)开始回(huí)升。

　　“美国非农数据强于(yú)预期或在短期提振美元指数和美债收益率，从而(ér)打压贵金属的涨势，但中(zhōng)期看，美联储5月(yuè)会议加(jiā)息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶(jiē)段，市(shì)场将(jiāng)加大对下半年降息的博弈，贵(guì)金(jīn)属将获得提振而走强，使均(jūn)值平台不断上移(yí)。”广发(fā)期货(huò)贵金属(shǔ)研(yán)究员叶倩宁表示(shì)。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现来看，尽管此(cǐ)后美国经(jīng)济(jì)仍市场偏强运行一段(duàn)时间，失业率继续走(zǒu)低(dī)，但美联储并(bìng)未再次加息，而贵金属(shǔ)则在美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)持续(xù)下行的情况下(xià)，呈现振(zhèn)荡走(zǒu)强的趋势。但当前情况(kuàng)不(bù)同的是，通胀率相对更高，而黄金价格对降息并未提(tí)前预期(qī)更(gèng)多。

　　虽(suī)然目前距(jù)离降息仍有时(shí)间，美联储表(biǎo)示美国(guó)银(yín)行系统(tǒng)仍健康并有弹性，但高(gāo)利率(lǜ)环境下(xià)美国银行(xíng)系统风险并未(wèi)解(jiě)除，在第一(yī)共(gòng)和银行宣(xuān)布(bù)被接管收购后，因银行业长期存在的弱点(diǎn)，又有多家区域性银行出现股价暴(bào)跌(diē)。存款仍(réng)在持续流出使银(yín)行融资成(chéng)本正在攀升，信贷收(shōu)紧将(jiāng)不断向实体经济蔓延(yán)，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比去年(nián)四季度2.6％的增(zēng)速大幅放缓，而且远不(bù)及预期的(de)1.9％，具体(tǐ)看企业投资(zī)和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动(dòng)上升反映出一定(dìng)的韧性(xìng)。未(wèi)来随着经济下行压(yā)力不断(duàn)上升，市场预期下(xià)半(bàn)年美国GDP将出(chū)现负增(zēng)长。“总(zǒng)体上在(zài)风(fēng)险和衰退的(de)共同(tóng)影响下(xià)，美(měi)债收益率(lǜ)和(hé)美元指数将(jiāng)持续承压，避(bì)险需(xū)求提振下，贵金属价格有望再创历史(shǐ)新高(gāo)，长线(xiàn)可维持逢低买入配置思路，短线则可(kě)买(mǎi)入黄金(jīn)和(hé)白银虚(xū)值(zhí)看涨期权把(bǎ)握突破行情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄金的供需数据来看，黄金的需求实(shí)际上(shàng)是明显下降的。世(shì)界黄(huáng)金协(xié)会公布的数据(jù)显示(shì)，今年第一季度剔除场外交(jiāo)易的全球(qiú)黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽(suī)然各国央(yāng)行和中国消费者(zhě)需求较高，但其(qí)余投资者购买(mǎi)量的减少抵(dǐ)消了这一增长。其中对黄金价格(gé)其关键(jiàn)作用的黄金投资(zī)需在一季度同比(bǐ)下(xià)降50％左(zuǒ)右，较去年四季度有(yǒu)所增(zēng)长，大约(yuē)为273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金条和(hé)硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于(yú)去年(nián)同(tóng)期的(de)287.74吨，但(dàn)低于(yú)去年四季度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及(jí)类(lèi)似产品需求(qiú)下降28.67吨，去年同期高达(dá)270.67吨。白银(yín)方(fāng)面，由于美国经(jīng)济指标(biāo)耐(nài)用(yòng)品订(dìng)单等指标走弱，商品属性(xìng)更强的(de)白银因需求受经济下行拖累而涨幅(fú)受限。因此，金(jīn)银比(bǐ)价(jià)大概率(lǜ)继续攀升。世界白银协会(huì)预计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息25个基点(diǎn)在议(yì)息前已经(jīng)被充(chōng)分计提(tí)，议息前的(de)谨慎转变(biàn)为议息后的(de)乐(lè)观(guān)，因(yīn)此(cǐ)黄金(jīn)市场一(yī)度表现为极为(wèi)乐(lè)观，伦敦现货黄金甚至(zhì)创出了历史新高(gāo)。

　　“目(mù)前(qián)欧(ōu)美央(yāng)行加息靴子落地(dì)，且(qiě)银行(xíng)业风险仍在蔓延，避险(xiǎn)情绪提(tí)振贵金属价格。此外(wài)，随着(zhe)经(jīng)济走弱预(yù)期(qī)升温(wēn)，预计(jì)美(měi)联储下半年大概率(lǜ)暂(zàn)停加息(xī)并将进入降息周期，实际利率或(huò)将(jiāng)继续下行，贵金(jīn)属中长期仍(réng)具有(yǒu)较(jiào)高(gāo)配置价值(zhí)。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金(jīn)而言，市场寄(jì)希望于美联储最后(hòu)一(yī)次加息落(luò)地然后转降息预期，从而刺激价格继续高走，从(cóng)这个角(jiǎo)度考虑黄金确实存在恢复上行趋(qū)势(shì)的可能(néng)性。但当前美通(tōng)胀仍在高位，美联储货(huò)币紧缩动作并没有结束，官员们的讲话仍(réng)偏(piān)鹰派，5％的利率可能会维系(xì)较(jiào)长(zhǎng)一(yī)段时(shí)间，且(qiě)高利率(lǜ)环境到底(dǐ)会对经济(jì)和金融市场产生怎(zěn)样的影(yǐng)响(xiǎng)也未可知，因此在当前看多观点出奇一致，且海外看(kàn)多头寸比较(jiào)拥挤的情况下，对(duì)待金(jīn)价节节攀高的观(guān)点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么