尽(jǐn)管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累(lèi)计(jì)最大跌幅(fú)已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化(huà)为(wèi)TMT大年 机构(gòu)预计5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创新高 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策(cè)略张(zhāng)夏在4月23日研报(bào)中测算，本(běn)轮(lún)TMT高点出现(xiàn)在4月8日(rì)，高点调整(zhěng)幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和(hé)电(diàn)子自(zì)年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现。由于今年(nián)出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明显超额收益，那(中国欠别国钱吗nà)么(me)今年演化为TMT大年的概(gài)率已(yǐ)经非(fēi)常大(dà)。

　　进一步来看(kàn)，若参考(kǎo)历史的调整时(shí)间和幅度(dù)，可能(néng)这一轮调整并没(méi)有结束。以(yǐ)TMT大年的规(guī)律和应对(duì)策略，其中TMT大(dà)年(nián)通常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏(xià)攻势开(kāi)始的(de)时间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会有一(yī)波主升。数据显(xiǎn)示，2010年(nián)、2013年都(dōu)是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为，在(zài)学习效应的(de)推动(dòng)下，盛夏攻势(shì)开始的时间越来越早。对此，有业内(nèi)人士预计，基本在一季报披(pī)露结束后，假设按此(cǐ)速度(dù)再调整一段(duàn)时间(jiān)，估计在(zài)5月基本见底后(hòu)将(jiāng)迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的(de)这(zhè)种调(diào)整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻(gōng)势或由计算(suàn)机(jī)转电(diàn)子（从(cóng)应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩(jì)可能超(chāo)预期的AI赋能消费电(diàn)子板块受(shòu)益标的。

　　今年业(yè)绩密集披(pī)露(lù)期结束(shù)后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势(shì)以及政府支持力度进一(yī)步(bù)加大、资本开支增(zēng)加、订(dìng)单增加和(hé)产品销量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)，而(ér)往往(wǎng)这一波(bō)盛(shèng)夏攻势(shì)还会创新高(gāo)。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算机占(zhàn)优，招(zhāo)商(shāng)证券张夏(xià)认为按(àn)照历(lì)史经验，要么(me)计算(suàn)机转电子（从应(yīng)用到(dào)硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略(lüè)4月9日研报认为，伴随二季度业(yè)绩窗口(kǒu)期的到来，市场(chǎng)表(biǎo)现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的(de)判断(duàn)，并建议关注短期维(wéi)度业绩(jì)可能超预期的部分(fēn)消费板块，电子行(xíng)业有望(wàng)体(tǐ)现出相(xiāng)对优势。

　　从(cóng)细分环(huán)节进一步来看，广(guǎng)发(fā)策略4月17日(rì)研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分布位于(yú)AI服(fú)务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型进行训练/推理的(de)算力(lì)载体和(hé)基础。数据量和算力(lì)的(de)提升明显拉升了AI服(fú)务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价(jià)，给(gěi)相关电子厂商带来了机会(huì)。国海证券(quàn)同样(yàng)在研报中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的确(què)认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月(yuè)20日研报(bào)同(tóng)样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于(yú)算力(lì)的需(xū)求将呈(chéng)现指(zhǐ)数级增长，且(qiě)AI芯片(piàn)国产替(tì)代(dài)速度加快。建议(yì)重点(diǎn)关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模(mó)块(kuài)、光芯片等(děng)领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述(shù)光(guāng)通信重要(yào)环节(jié)，相关公司(sī)将深度受益AI带来的增量(liàng)需求。建议(yì)关注国产光(guāng)模(mó)块龙头(tóu)公(gōng)司：中际旭创、新易盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎光器件核心(xīn)供应(yīng)商天(tiān)孚通信(xìn)；国产(chǎn)光芯(xīn)片领军(jūn)企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和(hé)应(yīng)用的落地，市场对AI服务器的(de)需求日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生(shēng)益科(kē)技、联瑞新材、生益电子(zi)、兴森(sēn)科技等企业(yè)。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子产品，广发(fā)策略表示(shì)，电子厂(chǎng)商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终(zhōng)端应(yīng)用侧，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安防等终端设备打开新成(chéng)长空间。此外，东海(hǎi)证券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能(néng)消费电子趋势明(míng)确，估值重塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及(jí)服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大(dà)语言模型接(jiē)入潜力的(de)AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维(wéi)数字等(děng)；2）受益于全球算力需求爆发式增(zēng)长(zhǎng)的AI服(fú)务器产业链，包括(kuò)工业(yè)富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份(fèn)、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气(qì)度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技、传音(yīn)控股、顺络电子、东中国欠别国钱吗山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国欠别国钱吗