北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭(dā)档芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素(sù)的(de)影响，也是(shì)值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物(wù)行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅(fú)前三名(míng)仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及(火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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