北交所开市至今一年半，公募(mù)基金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基(jī)金外，存(cún)量(liàng)产品也加(jiā)大北(běi)交所布局(jú)力度，今年更有新基金密集公告可投北(běi)交所股(gǔ)票。

　　多家公(gōng)募(mù)机构(gòu)及(jí)人士表示(shì)，随着北(běi)证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬(tái)升，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低(dī)的估值水平(píng)，公(gōng)募基金等专业(yè)投(tóu)资者积(jī)极挖掘北(běi)交(jiāo)所投资机(jī)遇，投向北交所的(de)意(yì)愿也在增加。从长期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北(běi)交所股票处于投(tóu)资相对(duì)早(zǎo)期阶段，更(gèng)具(jù)成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和(hé)科技、制造(zào)等行业，长期投(tóu)资价值(zhí)受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公(gōng)告(gào)可投北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万(wàn)菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成(chéng)长(zhǎng)驱(qū)动、银华心(xīn)质(zhì)混合、中庚港股通价值(zhí)18个月等十(shí)多只次新(xīn)基(jī)金公告可投资于(yú)北(běi)京(jīng)证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公司也发布(bù)公告(gào)称，北交所上市股(gǔ)票是国内依(yī)法发行上市的(de)股票(piào)，属于(yú)基金法(fǎ)规定的(de)“上市交(jiāo)易的(de)股(gǔ)票”。在遵守基金合同所规定的(de)投(tóu)资(zī)目标(biāo)、投(tóu)资策(cè)略、投资(zī)范围、资产配(pèi)置比(bǐ)例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制(zhì)指(zhǐ)标等(děng)前提下，公司旗下基金可参(cān)与北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)的投资。旗(qí)下新(xīn)增基金如果符(fú)合基金合同的(de)有(yǒu)关规定，亦可投资北交(jiāo)所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投基金相关(guān)投研人士(shì)表示，公募新基金之所以密(mì)集公告可投北交(jiāo)所，一方面表(biǎo)明专业投资机构敏锐地发(fā)现了北交所(suǒ)相关股票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方(fāng)面，北交所上市公司是(shì)除(chú)沪深(shēn)两市以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估值水平偏(piān)低，具备投资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)基金也认为，一方面从(cóng)持仓数量和持股总量的角度(dù)来看，公募参(cān)与(yǔ)北(běi)交所意愿在持续(xù)增加。另一方(fāng)面(miàn)，相较于上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所上市公(gōng)司数量、总体规模较(jiào)小，流动性(xìng)较弱，去年11月北(běi)交(jiāo)所推出北证50指数(shù)以来，被动资金的加(jiā)入使得整个板块(kuài)的成交变得更加活跃，同(tóng)时(shí)，部分公司的良好表现也使得越来越多(duō)投资者关注到北交所，自(zì)然也引来更多(duō)资金(jīn)的(de)关(guān)注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募基(jī)金的配置(zhì)意愿(yuàn)，主要取决于(yú)北交所市(shì)场(chǎng)的(de)赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精(jīng)特新(xīn)领域的景气度。而近(jìn)期北交所市场出现(xiàn)积(jī)极信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金(jīn)产品(pǐn)出现在北交所公司(sī)前十大股东名(míng)单(dān)中；北交所(suǒ)较大规模公司(sī)去年(nián)业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着(zhe)后续市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的改(gǎi)善(shàn)和创新型中小企业的高速(sù)成(chéng)长(zhǎng)，北交所投资有(yǒu)望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市(shì)值小、流动(dòng)性等制约，初(chū)步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市场的公募基(jī)金，在投资(zī)比例(lì)、策略(lüè)上(shàng)也存在差异(yì)，但未来会加大对(duì)北交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合(hé)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的战略定(dìng)位和上市公司“小(xiǎo)而美”的(de)特征，预计次新基金投资将深(shēn)入细分产(chǎn)业链(liàn)的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个(gè)股(gǔ)机(jī)会。同时，也可根据(jù)主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛道(dào)的公(gōng)司(sī)估值水平，在北交所中进(jìn)行(xíng)映(yìng)射，选择估值水平显著偏低的公(gōng)司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营波动大(dà)的(de)风险。此外(wài)，北交所相关基(jī)金(jīn)也(yě)会积(jī)极参与转(zhuǎn)板、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会，目(mù)前有一只北交(jiāo)所主题基(jī)金，未来一方面会(huì)根据(jù)市场情况，择机(jī)发行更多以(yǐ)北交所股票为主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)范围的基金产品，另一方面，不排除(chú)将存量(liàng)基金产品的(de)投资(zī)范围扩大至北交所股票(piào)，同时会增加研究团队(duì)拓展(zhǎn)对北交所股(gǔ)票的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数(shù)量达(dá)历史(shǐ)最(zuì)高

　　从(cóng)公募(mù)持仓北交所股票总(zǒng)市(shì)值情(qíng)况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有(yǒu)北交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持(chí)仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下(xià)降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市以来，公募投资北(běi)交所总市(shì)值总(zǒng)体呈(chéng)现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公(gōng)司中，美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗与新能源行业相关的个股市值占比较高(gāo)，而去年下半年新能源行业(yè)整(zhěng)体回调幅(fú)度较大，带动投(tóu)资北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺(shùn)长城基金(jīn)相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看(kàn)，北证50指数一(yī)度(dù)出现快(kuài)速上(shàng)涨势头，2月份以来(lái)震荡下行(xíng)，目前年(nián)内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交所的(de)投资(zī)价值(zhí)仍然受(shòu)到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，北交所当(dāng)下(xià)呈现的特征类似于一级半的市场，即投资阶段相比一级(jí)市场（股(gǔ)权(quán)投(tóu)资(zī)）更加成熟，但对(duì)比上证、深证(zhèng)的大多(duō)数(shù)公司而(ér)言(yán)又(yòu)相对早期(qī)，可投资标(biāo)的规模也(yě)相(xiāng)对(duì)更(gèng)小；但从长期投资(zī)的角度来说，这也意味(wèi)着更大的(de)成(chéng)长空间和收益率预期(qī)，故(gù)我们认为北交(jiāo)所具备(bèi)良好(hǎo)的长期投资价(jià)值(zhí)。

　　具体落实在投资(zī)层(céng)面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我(wǒ)们(men)对于具体行(xíng)业没有明确的偏(piān)好，但是整体(tǐ)还是比较(jiào)看好(hǎo)细分(fēn)行业的、符合(hé)“专精特(tè)新”属性(xìng)的(de)隐形冠军：这(zhè)些(xiē)公司(sī)虽然普遍规模较小、受到(dào)的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥(yōng)有较强的竞争力(lì)，在(zài)研(yán)发(fā)投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的(de)上市公司，而且由于市(shì)值较小，可能反而(ér)拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从(cóng)中长期视角(jiǎo)看(kàn)，随着北交所(suǒ)交易制度的不(bù)断完善、已上市企业的投(tóu)资价值不断明确，以及场内流(liú)动性(xìng)不(bù)断(duàn)提升(shēng)，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多(duō)优秀的(de)企业(yè)、活跃(yuè)的资(zī)金流(liú)入。北证50指数估值有向上修复的(de)空(kōng)间，当(dāng)前配置的性价(jià)比较高，胜率和(hé)赔率都(dōu)非(fēi)常具(jù)备吸引力。

　　结合当前的北交所(suǒ)整(zhěng)体估值水平(píng)，叠加2023年(nián)下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将重点关注成长赛道，尤(yóu)其(qí)是具有专精特新特性(xìng)的成长股。在行业(yè)的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点关注具有高成长性、国产化(huà)逻辑强的优质产业(yè)链(liàn)。更多的阿(ā)尔法收益可能聚(jù)焦在(zài)科技和制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导(dǎo)体(tǐ)、碳中(zhōng)和、军工蕴(y美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗ùn)藏较多左侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基金相(xiāng)关投研人士也称，北交所有一大批优秀(xiù)的创新型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，借国家(jiā)政策支持的东风(fēng)和企业自身的(de)努(nǔ)力，我们相(xiāng)信会(huì)有相当体量的企业成长成(chéng)为大型企业，这个成长(zhǎng)的过程会给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我们(men)认为北交所具备长(zhǎng)期(qī)投资美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗价值。“具(jù)体细(xì)分而言，我们更加看好电力设备、机(jī)械设(shè)备、医药(yào)生物等(děng)三个领域。”

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