财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆(lù)续(xù)召集相关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价利(lì)率，控(kòng)制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日监管部(bù)门陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司(sī)开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集(jí)险企进行调(diào)研会(huì)的(de)后续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身(shēn)险业降低(dī)负债成本(běn)，加(jiā)强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)和分红水平等公(gōng)司负(fù)债成本情况(kuàng)，以及降低(dī)责任准备金评估利率对(duì)公司和行业的(de)影响，包(bāo)括对(duì)新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保险公司包(bāo)括中(zhōng)国(guó)人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿(shòu)等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普(pǔ)通型长期(qī)年金的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还(hái)有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预(yù)定利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例(lì)持(chí)续(xù)回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置(zhìi)面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类(lèi)型调(diào)整评估利(lì)率、防(fáng)范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队此前(qián)曾(céng)表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降(jiàng)低(dī)负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管(guǎn)历(lì)史上(shàng)有过多次调(diào)整(zhěng)评估(gū)利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫停高预定利(lì)率产(chǎn)品，强(qiáng)制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单(diān)的预定利率(lǜ)调整为不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场(chǎng)来(lái)看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量高(gāo)负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的(de)低利润(rùn)产品；同时市(shì)场(chǎng)压(yā)力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)下，负(fù)债端(duān)主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的利差损风险、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债端成(chéng)本(běn)。

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