财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩(suō)影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要(yào)的(de)临界(jiè)值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对(duì)新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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