本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几个交易日(rì)，铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)一(yī)直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同(tóng)期下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石研(yán)究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行(xíng)，直接原因源于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持(chí)续低迷，市(shì)场对(duì)“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成(chéng)材(cái)价格下降(jiàng)使得钢厂利(lì)润被进一(yī)步(bù)压(yā)缩，本(běn)周铁水产量(liàng)出(chū)现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需求(qiú)走弱开始对(duì)炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为(wèi)明(míng)显。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大至(zhì)历(lì)史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿石现货价格(gé)受高铁水产量(liàng)的(de)刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合(hé)四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法约(yuē)价格(gé)。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始计价终(zhōng)端需求走弱(ruò)和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来(lái)，由于(yú)需(xū)求复苏不畅，成本(běn)中(zhōng)枢下(xià)移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期(qī)货(huò)整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传导至投资端尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导(dǎo)致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间(jiān)螺纹(wén)钢表需基(jī)本和去年(nián)同期(qī)持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原料需(xū)求(qiú)构(gòu)成压力。”国(guó)投安(ān)信期(qī)货高级分析(xī)师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师(shī)马亮认为，近期市场对于(yú)国内钢厂减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期(qī)到(dào)港压力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库(kù)存(cún)总量矛盾不明显。港口库(kù)存(cún)本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库存明(míng)显低于历(lì)史平均水平，低库存有望成(chéng)为常态，对补(bǔ)库不应有过(guò)高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将(jiāng)逐步(bù)进入发运旺(wàng)季，力拓一季(jì)度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录(lù)，淡水河(hé)谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近(jìn)期持续回升(shēng)，铁(tiě)矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开(kāi)始面(miàn)临减产压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏(piān)低，港口库(kù)存维持下降态势(shì)，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数(shù)据(jù)显示，247家钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全(quán)国45个港口进口(kǒu)铁矿(kuàng)库存(cún)为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低库存(cún)按需补库(kù)为(wèi)主。澳巴(bā)极端(duān)天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量(liàng)见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价格中枢将面(miàn)临下移(yí)。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临回调压力(lì)，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法为主，整体交投(tóu)氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合来看(kàn)，预(yù)计下(xià)周进口铁(tiě)矿石价格指数将继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近期供(gōng)应端表现缩量，五一节(jié)前钢(gāng)厂低(dī)库(kù)存补库(kù)对价格或(huò)形(xíng)成支撑(chēng)。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块(kuài)的(de)后市(shì)，何建(jiàn)辉(huī)认为(wèi)，目前终端需(xū)求尚未有(yǒu)太大起色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系(xì)整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得到(dào)基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下(xià)降(jiàng)。这也意味(wèi)着(zhe)，以(yǐ)内需为主的黑色系下方(fāng)仍(réng)有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市场整体(tǐ)以区间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏上或(huò)先抑(yì)后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是(shì)需(xū)求(qiú)复(fù)苏(sū)力度。

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