中国金融(róng)行业(yè)加速对(duì)外(wài)开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zà五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoi)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了(le)带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato年(nián)5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投(tóu)资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的(de)力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业(yè)务(wù)和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演变。

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