美(měi)国历史上(shàng)首次(cì)债务违(wéi)约风险正在逼近。

　　当地时间5月1日(rì)，美国(guó)财长(zhǎng)耶伦就(jiù)美国债(zhài)务违约发(fā)出警(jǐng)告，如果国会无法解决债务上限问题，美国可能最早在6月(yuè)1日发(fā)生债务违约。

　　美国最早将(jiāng)于(yú)6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约

　　美国财政部长耶(yé)伦5月1日警(jǐng)告(gào)称，如果国会无(wú)法解决(jué)债务上限问(wèn)题，美国可(kě)能最早于6月1日出(chū)现(xiàn)债务违(wéi)约，这将是美国历(lì)史上的首(shǒu)次(cì)债务违约。耶伦敦促国(guó)会“尽快采取行(xíng)动(dòng)”，以解决31.4万亿美元的法定借(jiè)款上(shàng)限(xiàn)问题。

　　当(dāng)天，耶伦致信(xìn)民主、共和两党(dǎng)的国会参众两(liǎng)院领导(dǎo)人(rén)，告知(zhī)联邦政府举债额度比(bǐ)预(yù)期消耗更快，国会(huì)应尽早(zǎo)采取行(xíng)动(dòng)，维护美(měi)国“信用”和各方对美国的“信(xìn)心(xīn)”。

　　她再(zài)次提醒国会议员处理债务(wù)上限的重要性(xìng)。“我们从过(guò)去的(de)债务上(shàng)限僵局(jú)中了解(jiě)到，等(děng)到最后(hòu)一刻才暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限可(kě)能会(huì)对企业和消(xiāo)费者信心造成严重(zhòng)损害，加(jiā)重纳税人的短期借贷(dài)成本，并对美国的(de)信用评级产生(shēng)负(fù)面影响(xiǎng)，”耶(yé)伦在(zài)信中说。

　　耶伦在(zài)信(xìn)中表示(shì)，之所以在一个月(yuè)之后财政部(bù)就(jiù)可能耗尽现金，其中重要(yào)的一个原(yuán)因(yīn)是最(zuì)近税收收入(rù)放缓。她表(biǎo)示，财政部正在(zài)暂停(tíng)发(fā)行(xíng)州和(hé)地方(fāng)政府系列证券，以避免突破债务上(shàng)限。

　　此前，国会预算办公(gōng)室(shì)预(yù)测，非常措施(shī)可能会在7月至9月间(jiān)用尽，尽(jǐn)管它也承认(rèn)其预期存在不确定性。

　　5月(yuè)1日，美国(guó)会预算办公室发布的(de)最新(xīn)报告(gào)显示，美(měi)国在6月初耗尽资金(jīn)的风险较(jiào)之前(qián)更高(gāo)。该机构主任(rèn)菲利(lì)普(pǔ)·斯瓦格尔说(shuō)：“由于截至4月底的(de)税收收入低于国会预算办公室2月份(fèn)的预期，我(wǒ)们现在估(gū)计(jì)，财(cái)政部在6月(yuè)初用尽奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系资金的风险要大(dà)得多。”

　　报道称(chēng)，在早些时候的一份(fèn)报告中，国(guó)会预算办公室(shì)预测，非常措施可能会(huì)在7月至9月间用尽，尽管它也承认其预期存在不确(què)定性。

　　据美国有线电视新闻网（CNN）报道，耶伦发(fā)出警告后，美国总(zǒng)统拜登已邀请美(měi)国(guó)国会(huì)的四位领导人于5月9日(rì)在白宫(gōng)就债务上限问题举行会议，商(shāng)讨解决(jué)方案。

　　耶(yé)伦警告(gào)：将引发“经济灾难”

　　据路透社(shè)报道(dào)，美国财政部长耶(yé)伦日(rì)前曾警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)美(měi)国国(guó)会未能提高政府的(de)债(zhài)务(wù)上限，由此产生(shēng)违(wéi)约，将引发(fā)一(yī)场“经济灾难”，并在未来几年(nián)推高利率。

　　据报道，耶(yé)伦在一(yī)场企(qǐ)业高管活动中发表(biǎo)讲话说，美国债务(wù)违约将导致失业，同时使得家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。

　　耶(yé)伦表(biǎo)示，，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出(chū)增(zēng)加(jiā)。增加(jiā)或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿(yì)美元的借款上限(xiàn)是国会的“基本责任(rèn)”。她警告说(shuō)，如(rú)果债(zhài)务违约将引(yǐn)发(fā)一场经济和(hé)金融灾难，“违约将提高永续借(jiè)款的成本。极大增加未来的投(tóu)资成本。”

　　耶(yé)伦还称，如(rú)果不(bù)提(tí)高债务上限，美(měi)国企(qǐ)业将(jiāng)面临不断恶化的信贷市场，政(zhèng)府可(kě)能无法向依赖社会(huì)保障的相关家庭和老年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　耶(yé)伦指出，众议院(yuàn)共(gòng)和党人和白宫之间围绕债务上限的对峙“有可(kě)能威(wēi)胁我们在过去(qù)两(liǎng)年所取得的(de)所有进展”。

　　美国众议(yì)院通过债务上限法案(àn)

　　白(bái)宫：拜登将否决(jué)

　　美国民(mín)主(zhǔ)共(gòng)和两(liǎng)党围绕(rào)债(zhài)务(wù)上限的党争不断加剧，引发全球对于(yú)美债违约(yuē)可能引发金融动荡的担(dān)忧。

　　当(dāng)地时间4月26日，美国(guó)国会众议院投(tóu)票通过债(zhài)务上限法(fǎ)案。这项法(fǎ)案提议提(tí)高美国31.4万(wàn)亿(yì)美元的(de)债务上限(xiàn)，以换取大幅削减政府支出。该法案(àn)规定，联邦(bāng)政(zhèng)府债务上(shàng)限将提高1.5万亿美元；联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)预算年均增(zēng)长需控(kòng)制(zhì)在1％。

　　所谓债务(wù)上限(xiàn)是美国国会(huì)为联邦政府设定的(de)为履行已产(chǎn)生(shēng)的支付义务而举债的(de)最高额(é)度，触(chù)及这条“红线”意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽。

　　不过(guò)随(suí)后白宫发布声明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称众议院共和党(dǎng)人必(bì)须在(zài)没有任何要求和条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约的可能性，并解(jiě)决债务上(shàng)限问题。

　　据美国《国(guó)会山报》报道，美国参议院多数党领袖(xiù)舒默驳斥了(le)共(gòng)和党的债务上限法(fǎ)案(àn)，称(chēng)其为“美国违约(yuē)法案”。白宫称该法案是(shì)“为获取极端让步而进行的鲁(lǔ)莽尝(cháng)试”，并表示如果该(gāi)法案到达拜登(dēng)的办公(gōng)桌，他(tā)将予以(yǐ)否决。

　　美国国债违约风险逼近

　　由(yóu)于(yú)美国债务上(shàng)限的法案谈(tán)判陷(xiàn)入僵局(jú)，再次提(tí)升(shēng)市场担忧。美银的(de)美国利率策略师(shī)认为，自上(shàng)周(zhōu)以来，美(měi)国利率反弹，美(měi)债收益率(lǜ)曲线(xiàn)牛市趋陡，造成(chéng)这样状况的催化剂是对美国银(yín)行(xíng)体系(xì)的担(dān)忧再度抬(tái)头。市(shì)场定(dìng)价(jià)美联储下(xià)周最后(hòu)一(yī)次加息(xī)，这(zhè)与我(wǒ)行的美国经济团队的预期一致。进一步加息是有(yǒu)可能的，但考虑到(dào)银行(xíng)体系的漏洞，加(jiā)息面临着更大(dà)的障碍。预(yù)计美国债务上限“Xday”在(zài)8月1日，美(měi)债“Xday”在6月第二周(zhōu)。

　　摩根大通预计，美国(guó)债务上限问(wèn)题(tí)最早将在(zài)下(xià)个月显现(xiàn)出来。该行认为，美国国债出现技术性违约的(de)风(fēng)险(xiǎn)“不(bù)小(xiǎo)”。摩根大(dà)通(tōng)在报告中表示，预计有关美国债务上(shàng)限和联(lián)邦拨款法(fǎ)案的辩论都将“危险(xiǎn)地逼近”最后期限。该行的美国利率策略(lüè)团队(duì)预计，美国财政部(bù)可能在8月(yuè)中(zhōng)旬之前耗尽可用资源。

　　4月25日，惠(huì)誉表示，短(duǎn)期(qī)内提高美国债务上限对未来的(de)僵局(jú)没有帮(bāng)助(zhù)；在(zài)共和党和民主党领导人提出最新财政(zhèng)提案后，解决美国债务上限僵局的方法(fǎ)仍(réng)未明(míng)晰。

　　此前高盛也警告(gào)称，美(měi)国触及(jí)关键的债(zhài)务上限最后期限的时间可奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系能会早于市场普(pǔ)遍预期。高(gāo)盛首席经济学家兼(jiān)全球投(tóu)资研究主管Jan Hatzius表示，虽然初步统计(jì)数据(jù)透(tòu)露的信(xìn)息有限，但是4月份迄今为止的“疲弱(ruò)”税收(shōu)表(biǎo)明，在6月上半月(yuè)达(dá)到美(měi)国(guó)债务上限的可能性大幅增加了。

　　中信证券研究表示，美国已在今(jīn)年1月触(chù)及债(zhài)务上限，财政部可通(tōng)过特别措施和TGA余额两大途(tú)径缓(huǎn)解燃眉之(zhī)急。近日(rì)市场对(duì)美国债务上限(xiàn)问题的担忧情(qíng)绪再次升温(wēn)，这主要是(shì)由税收(shōu)同比减少与国(guó)会两党僵持(chí)这两个因素催化。尽管如此，从立(lì)法流程(chéng)、党派意向(xiàng)、后备方案(àn)等三(sān)个角度看，我们认为美债在今年(nián)6月违约的(de)风险仍(réng)然较小。债务上(shàng)限(xiàn)问题可能导致货币市场与债券(quàn)市场加(jiā)大波动，但总体而言预计其直接影响有限。

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