个(gè)人(rén)养老金业务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在全国(guó)选取(qǔ)了(le)36个(gè)试(shì)点城(chéng)市和地区进(jìn)行推(tuī)进。据人力资(zī)源(yuán)和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人(rén)养(yǎng)老金业务的代(dài)销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和与(yǔ)投(tóu)资者的深度了(le)解，在养老基金销(xiāo)售方面已(yǐ)有多方(fāng)实践。时值(zhí)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务试点推行半年(nián)之际，中国基金报记者深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年以来，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务正在(zài)获得(dé)更多(duō)证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资(zī)格。截至(zhì)今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名(míng)录中(zhōng)个人(rén)养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容(róng)至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销方之(zhī)一(yī)，证券公司在个人(rén)养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持(chí)续发(fā)力，个(gè)人养老金业(yè)务也成为大型券(quàn)商们财富管理(lǐ)转型的重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银(yín)行(xíng)理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示(shì)，当前上(shàng)线个人养(yǎng)老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代(dài)销(xiāo)个人养老金产品资格(gé)受到明显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保(bǎo)险，大(dà)多数试点券商将视(shì)线聚焦于(yú)公募基金(jīn)上进行重(zhòng)点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通(tōng)证(zhèng)券在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批个人养老金基(jī)金销售资(zī)格(gé)，完成全部(bù)40家(jiā)基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基金产品的(de)上(shàng)线，基本实现个(gè)人养老金公(gōng)募(mù)基金产品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老金业务负责(zé)人向中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)介绍(shào)称(chēng)，中信建(jiàn)投已引进华(huá)夏(xià)基金等发行(xíng)养老(lǎo)基(jī)金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完(wán)善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人指出，从(cóng)客户(hù)服务办理的(de)角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富的机(jī)构(gòu)办理个人养老金业务(wù)。因此在服务(wù)体系(xì)的基础架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产品货架能够带给客户更好的服务(wù)办理体验，产品布局的(de)“全面”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资(zī)选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特(tè)征和(hé)策略的认知、对(duì)自身投资(zī)能力(lì)、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助客户(hù)筛(shāi)选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养老金可投资(zī)的(de)产品类型的基础上，各(gè)家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的特性；结合存量(liàng)客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户(hù)提供切实(shí)可行的产品评估体系和养(yǎng)老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资(zī)者来(lái)说，当前阶段(duàn)认可并开通个(gè)人养老金账户的理由，一是来(lái)自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退休后才(cái)能(néng)取出，这每(měi)年12000元自然是需要(yào)在账户(hù)内充分利用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如何(hé)投(tóu)资也令不少投资(zī)者(zhě)犯难(nán)：买什么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投(tóu)资者选择到(dào)适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和(hé)资产配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线上线下(xià)相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度的(de)专业服务(wù)。

　　国泰君安在(zài)推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个人养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金公(gōng)司(sī)治理水平、投(tóu)研能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优选值得(dé)信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老(lǎo)金(jīn)基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业银行(xíng)的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召(zhào)开的(de)2022年(nián)报(bào)发布会(huì)上(shàng)，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列全行(xíng)业第三(sān)位，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业(yè)务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账(zhàng)户(hù)和储蓄(xù)交易业务，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保险交易业务(wù)和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司(sī)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网(wǎng)点数(shù)量难以(yǐ)比拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多家券商在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务(wù)作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人养老(lǎo)金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形(xíng)成(chéng)科学养老理财观念的(de)长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到(dào)组合配(pèi)置的全周期(qī)专业资配服务和一站(zhàn)式的产品选择(zé)。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一(yī)站式解决方案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪伴于(yú)一体的个人养(yǎng)老金(jīn)投资综合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的解决方(fāng)案。东方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券基于(yú)对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证(zhèng)券协同系统内成员公司(sī)开展走(zǒu)进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单(dān)位(wèi)员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效(xiào)率，节(jié)约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬，券商(shāng)代销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)“开闸”，多家获资质的(de)机构正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个人(rén)养老金制度(dù)实施(shī)已有半年(nián)，相(xiāng)关产(chǎn)品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足(zú)养老诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为(wèi)券商财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向之一(yī)。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足客(kè)户多层(céng)次(cì)金(jīn)融需(xū)求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业(yè)内人士表示(shì)，在客(kè)户分类服务方面，会根据(jù)国(guó)家政策(cè)选择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服(fú)务，对(duì)其他客户会随着试(shì)点扩大和客户画(huà)像(xiàng)的覆(fù)盖进行后续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可重点关(guān)注企事业(yè)单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的(de)企业员工(gōng)，他们能(néng)够享受(shòu)个税抵扣的(de)优势，具备一定投资(zī)意识和财务认知；这类人(rén)群对(duì)未来退休有一定的规(guī)划(huà)和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公司(sī)而言，针对潜在(zài)客群可(kě)以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过投研(yán)优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养老(lǎo)投资场(chǎng)景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积(jī)极(jí)等(děng)不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助(zhù)客(kè)户建立(lì)个(gè)人养老金投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过(guò)加(jiā)强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合(hé)净值的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老金投资(zī)，提升客户养老投资的获(huò)得(dé)感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人表示，会针对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄结(jié)构和不(bù)同资(zī)金(jīn)体量制(zhì)定个(gè)性化(huà)养老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居(jū)民（无需开户）提供符合监(jiān)管部门要(yào)求的金融(róng)机构和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报(bào)告(gào)以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投(tóu)教(jiào)方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户(hù)对个(gè)人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触(chù)达企业(yè)和客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客户了(le)解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化(huà)方面，建立(lì)内(nèi)容丰(fēng)富的一站式(shì)个(gè)人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计算(suàn)器(qì)），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度(dù)互动。

　　第(dì)三，在(zài)金(jīn)融科(kē)技(jì)应用方面，引入智(zhì)能科技和人工智(zhì)能(néng)技术，通过(guò)数据分析和(hé)算法(fǎ)模型(xíng)，根据客(kè)户的风险承受能(néng)力、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定(dìng)制(zhì)化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供实时投(tóu)资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在(zài)大数据智能客户分析(xī)系统的(de)基础上(shàng)，可以针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机结(jié)合(hé)，为不(bù)同生命(mìng)周(zhōu)期(qī)和年(nián)龄阶段的(de)客(kè)户提供专业的(de)、一对一的养(yǎng)老配置服(fú)务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收(shōu)益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大(dà)？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉(sù)求(qiú)？这些问(wèn)题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一(yī)只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基金自成立(lì)以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养(yǎng)老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达(dá)到‘养(yǎng)老(lǎo)目(mù)的(de)’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个(gè)人养老金可(kě)投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金安(ān)全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值(zhí)；但同时，每(měi)个类(lèi)别很难(nán)做到在(zài)保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类产品的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时点(diǎn)较(jiào)近的投(tóu)资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高(gāo)波动高(gāo)回撤特征产品对于(yú)还(hái)有20-30年才退休的投(tóu)资者也是(shì)可(kě)以选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客户养老类(lèi)资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动(dòng)态适配的产品评价体系(xì)，通过(guò)该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产品(pǐn)的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同类或者同(tóng)策略产品进行综合评(píng)判(pàn)。如此，才能真(zhēn)正将好的(de)产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适(shì)的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和目(mù)标日期型(xíng)两大类(lèi)，投资者可(kě)以根据自身投(tóu)资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏(piān)好的客户可选择目(mù)标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股票资(zī)产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替代(dài)率尚有不足，根据国际(jì)经(jīng)验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老(lǎo)金(jīn)替代率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投(tóu)资的增值功能也是(shì)一个(gè)重(zhòng)要考量。由于个人养老金(jīn)取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可(kě)以达(dá)到(dào)几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投(tóu)资(zī)收益的客(kè)户(hù)，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人(rén)也认(rèn)为，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期保值(zhí)增值的养老需求(qiú)。站(zhàn)在资(zī)产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相关性(xìng)的金(jīn)融资产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的养老投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售机(jī)构都可参与到(dào)为(wèi)客户提供个人养老基(jī)金服务，几(jǐ)类(lèi)机构(gòu)优势(shì)互补，严格意义上说(shuō)是竞合而(ér)非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每类机构或者(zhě)每家(jiā)机(jī)构(gòu)可(kě)以根据自(zì)己的(de)资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的(de)投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施建设，能在服(fú)务时效性上与银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单(dān)服务；二是增(zēng)加产品销售范(fàn)围，在养老(lǎo)品类上更加丰富(fù)，除(chú)特殊产品(pǐn)外(wài)，增加可(kě)为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产品（如养老理财(cái)）；三(sān)是明确(què)养老规划业务合规性(xìng)，为不同的(de)客户提供基于客户(hù)需(xū)求和画像的(de)养老(lǎo)规划方(fāng)案。”上(shàng)述负(fù)责(zé)人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户如果想在券商(shāng)端参(cān)与个人养老金投资，需要分别在(zài)银行端(duān)、个税端进行一(yī)系列前(qián)序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的(de)投资(zī)者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养老金(jīn)产品的管理要求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可供投资者(zhě)选择(zé)的产品种类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的个人养老(lǎo)金(jīn)配置方案。未来期待能够(gòu)从政策端(duān)进一(yī)步简化(huà)投(tóu)资者的办理流程，提(tí)升(shēng)客户(hù)体验；给予(yǔ)券商在多样(yàng)化个人养老金(jīn)品种的引(yǐn)入和研发(fā)上的政(zhèng)策支持(chí)，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得(dé)税退税(shuì)的开始，不(bù)少人(rén)发现自己的退税比去年(nián)多了(le)不少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年底开通了个(gè)人(rén)养老金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消(xiāo)息(xī)大(dà)大(dà)刺激了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人(rén)养老金参加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速(sù)攀升，但是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的结(jié)果来看，个(gè)人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的(de)原因主要是(shì)为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客(kè)户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人(rén)认为，这是一(yī)个专(zhuān)业活(huó)，既需要了(le)解客(kè)户的经济(jì)状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业(yè)务(wù)人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合(hé)的服(fú)务能力。

　　也勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝有部分投资者(zhě)认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他商业(yè)产(chǎn)品等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流(liú)动(dòng)性差，难以预防到(dào)退休前的应(yīng)急资(zī)金需(xū)求(qiú)。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半年来(lái)，个人养老金产品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的(de)现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户人数占(zhàn)基本养老保险(xiǎn)参保人数比例(lì)低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不均衡、选购(gòu)渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局(jú)已向(xiàng)业(yè)内就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发展有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点(diǎn)业务转为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务，参与该项业(yè)务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接(jiē)个(gè)人(rén)养老金制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个(gè)人(rén)养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户(hù)选择(zé)。据各家保险(xiǎn)公司披(pī)露的专属商业养老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端(duān)解决(jué)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问(wèn)题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人看来(lái)，“老龄风险”与其他投(tóu)资风(fēng)险相比，有其更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包(bāo勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)括(kuò)为退休人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀的(de)收入补充来(lái)源(yuán)、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄(líng)人群储备失(shī)能养护和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休(xiū)人(rén)群(qún)规(guī)划(huà)遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的设计初心(xīn)，必须切(qiè)实从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必(bì)须紧(jǐn)密(mì)围绕(rào)承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计成果，应该更多的让(ràng)利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充(chōng)分利用资本市场具有良好增值能力资(zī)产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能(néng)力和资(zī)产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客(kè)户需求设计出(chū)在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)建议，参(cān)考(kǎo)部分发(fā)达国(guó)家的(de)经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增(zēng)加底(dǐ)层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者的可(kě)选(xuǎn)标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开(kāi)户(hù)的时候做投资选择。这样在开户的时(shí)候(hòu)就可以形(xíng)成闭(bì)环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养(yǎng)老金可(kě)能(néng)面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉(yù)改近日(rì)表示，保险公司(sī)可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多家券商还发(fā)力(lì)个人养老(lǎo)金账户以外(wài)的(de)个人补充养老金融方案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中(zhōng)心副总经(jīng)理鹿宁告诉记(jì)者，目(mù)前，银河证券已根据在职群体养老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休人(rén)群养老需(xū)求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计(jì)出(chū)多层次、多元化、个(gè)性化的养老(lǎo)配置方案(àn)，积极(jí)履(lǚ)行养(yǎng)老保障(zhàng)社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民提(tí)供持(chí)续卓越的养老规(guī)划(huà)与(yǔ)满足(zú)不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富(fù)的养老型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等(děng)不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益(yì)性(xìng)资产和保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自(zì)研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客户提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例等(děng)数据(jù)，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债(zhài)市数据(jù)，展示客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可以利用年金机制(zhì)间接(jiē)服务背后(hòu)的企业员工和机构事业(yè)单(dān)位职(zhí)工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机(jī)构条(tiáo)线业务(wù)规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价(jià)等综合金融服(fú)务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建设(shè)部(bù)署的年金综合评(píng)价(jià)系统及(jí)研究咨询(xún)服务，具(jù)有养老(lǎo)属(shǔ)性的综合金融服(fú)务体系均是公司积(jī)极响应(yīng)国家养老发展战略而(ér)推出的新服务(wù)，体现了在第二、三(sān)支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司(sī)已初(chū)步(bù)建(jiàn)立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供(gōng)更加(jiā)有温度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个人(rén)养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少(shǎo)开户人(rén)在我(wǒ)们介(jiè)绍之前都已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度的(de)普(pǔ)及度和客户认(rèn)识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并没(méi)有存(cún)钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为(wèi)不知(zhī)道如何选择产品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进(jìn)行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正式(shì)落地(dì)，在(zài)北京、上海、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城市(shì)（地(dì)区）启(qǐ)动实(shí)施。距(jù)离个(gè)人养老金制度(dù)落地已(yǐ)经过去半年，民众接(jiē)受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业(yè)人员在具(jù)体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)的群体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养(yǎng)老金制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意退(tuì)休后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社(shè)部和国(guó)家社会保险公共(gòng)服(fú)务平台数据(jù)可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时(shí)间(jiān)的发展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参(cān)与(yǔ)人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打(dǎ)电话(huà)过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了解、参(cān)与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身(shēn)边两位不同年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关注的(de)问题“焦点(diǎn)”的确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养(yǎng)老金制度后，就分一部分(fēn)在(zài)个人养老金账(zhàng)户(hù)中，这部分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期(qī)也不(bù)会影响她未来(lái)的生活质量(liàng)，并且放进个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基(jī)本养老保险之(zhī)外多一(yī)份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老金可(kě)以享受税(shuì)收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和(hé)想法，进而(ér)更好地“对症下药(yào)”，比如(rú)给刚(gāng)工作不久的(de)年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同(tóng)时，还有(yǒu)不(bù)少已经了解个人(rén)养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人(rén)养老金账户，但完(wán)成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)的(de)开展中感受到，一(yī)些客户开了户但(dàn)没(méi)存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些(xiē)客户则是认为在个人(rén)养老金产(chǎn)品并非专门(mén)设计且(qiě)收益优势不明(míng)显，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标(biāo)基金四类产品，即(jí)使不(bù)通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业(yè)人员(yuán)的(de)角(jiǎo)度(dù)谈(tán)到了推广个人养老金(jīn)业务(wù)过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商(shāng)端个人养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代销存(cún)款、银(yín)行(xíng)理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的(de)产品(pǐn)，纯公募(mù)基金难以达到(dào)资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一(yī)部分年(nián)轻人向记者直言，对(duì)于离退(tuì)休(xiū)还较遥远的(de)群(qún)体来(lái)说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济(jì)状况才是更重要的。

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