用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高(gāo)点进行了定增融(róng)资。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不少(shǎo)机构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为(wèi)活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数(shù)，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度(dù)末退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(lu一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币ò)股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务转型第(dì)二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云服(fú)务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领(lǐ一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币ng)先的企业云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于互联网架构的(de)企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服(fú)务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收入来源并继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场(chǎng)份(fèn)额来(lái)看，用友却还是(shì)没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的严重不足(zú)，也反(fǎn)应(yīng)了其在(zài)高端(duān)市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具(jù)体(tǐ)到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润(rùn)也在同时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应到股价上，在(zài)此期间(jiān)，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是(shì)踏步不(bù)前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是(shì)有很大的提升空(kōng)间。但从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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