金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格看，2一周期是什么意思是多少天006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的(de)白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从(cóng)根(gēn)本(běn)决定了(le)白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区(qū)外一周期是什么意思是多少天，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比一周期是什么意思是多少天减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出(chū)答(dá)案。

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