“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布后(hòu)，美(měi)国国债(zhài)价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联(lián)储7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加(jiā)，预计未(wèi)来两(liǎng)次会(huì)议期间将加(jiā)息25个基点，6月加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示12月放缓加翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布(bù)油均(jūn)三周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率(lǜ)反弹的打击(jī)下持(chí)续下行，创两周多(duō)来最差(chà)单日表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研(yán)究院分析师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而言(yán)，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月(yuè)美(měi)国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人(rén)，同(tóng)时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人服务(wù)行业整体表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部门(mén)就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月(yuè)就业人数减少，与制造业(yè)目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也显示出就业市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁(cái)员人数的增(zēng)加，失业率预(yù)计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水(shuǐ)平基本(běn)是(shì)60年代(dài)以来的最(zuì)低(dī)水平，在失业(yè)率回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求(qiú)降(jiàng)温，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温，5月工(gōng)资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，工资对通胀的(de)助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续公(gōng)布的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的(de)就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压力较大时(shí)继续加息。美联储利(lì)率(lǜ)会议落(luò)地前(qián)，市场步(bù)入(rù)振荡盘整(zhěng)状态，预(yù)计美元指数(shù)在(zài)105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务(wù)上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上行，预计(jì)国(guó)际(jì)金价在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会(huì)宣(xuān)布进一步(bù)减产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之一(yī)是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前有报(bào)道称(chēng)，欧佩(pèi)克(kè)+不太可能在会(huì)议上决定进(jìn)一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味着更多的(de)不确定(dìng)性，结果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿(ná)大和巴西(xī)等国家还在蚕食(shí)该集(jí)团(tuán)的市场份额，这也让(ràng)分析师(shī)们(men)左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这(zhè)些行动都未能止住油(yóu)价的(de)下跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特(tè)能源(yuán)大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本(běn)周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回(huí)升至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公(gōng)司(sī)OANDA的高级(jí)市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克(kè)+会议之前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低(dī)估沙特(tè)在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维持石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国(guó)石油(yóu)部长们(men)决心避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当(dāng)时(shí)全球经济和(hé)金(jīn)融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价(jià)格在六个月内从(cóng)逾(yú)140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不(bù)是因为不想，而是因为(wèi)目前(qián)很难。乌(wū)克兰(lán)只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为北约成员国之前需(xū)要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科(kē)5月31日报道，英(yīng)国《金融时报(bào)》援引知情人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约(yuē)各国(guó)领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅(fǔ)提(tí)供加入北约的(de)路(lù)线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会(huì)出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了(le)加入(rù)北约(yuē)的(de)准(zhǔn)备，基辅正在(zài)等待北(běi)约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等(děng)北约国家(jiā)持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会(huì)期间表示(shì)，德国不认为北(běi)约(yuē)应该在近期(qī)内接纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包(bāo)括(kuò)法国在(zài)内的其他一些北(běi)约成员国也(yě)不(bù)希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧(jù)”落(luò)幕，美国参(cān)议院通过(guò)债务上限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)了(le)政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美(měi)元(yuán)的债(zhài)务上(shàng)限，避免了可能出现的(de)美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时在(zài)美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的(de)预期推动下(xià)，美元指数回落至(zhì)一周低(dī)点，对(duì)风险(xiǎn)资产的压制(zhì)减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预(yù)期(qī)的数(shù)据改善了市(shì)场情绪，同时市场也(yě)在翘首(shǒu)等(děng)待新一轮(lún)稳增长(zhǎng)政策(cè)的(de)出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格(gé)重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期(qī)货价(jià)格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近两(liǎng)个(gè)月以来，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静。从整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)行(xíng)情上(shàng)半月上(shàng)行，下(xià)半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势(shì)。生意社(shè)商品(pǐn)行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振有小幅上行(xíng)，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天(tiān)然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降(jiàng)雨，市场氛围再次(cì)提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货(huò)胶(jiāo)主流报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而(ér)后(hòu)该消息始终未(wèi)得到(dào)证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈(liè)。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与(yǔ)下跌，与收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关(guān)。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储的政治(zhì)、战略意(yì)义大于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是(shì)关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事(shì)实(shí)：中(zhōng)国的(de)天然橡(xiàng)胶的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身(shēn)的(de)天然橡胶来说，是(shì)供(gōng)不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局(jú)中，对天(tiān)然橡胶的(de)储备(bèi)其(qí)实是有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来(lái)说非常(cháng)小，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整体的供(gōng)求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果(guǒ)收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因(yīn)为目前全年国(guó)产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去(qù)年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其(qí)实占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来，如(rú)果国(guó)储轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于整个事件的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的反应不会即(jí)刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件的(de)改(gǎi)变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能(néng)驱(qū)动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡(hú)华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中国云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全(quán)面(miàn)开割，海外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)也全面开割，目(mù)前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料(liào)价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸(yì)表示(shì)，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产(chǎn)区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到缓解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰(tài)国(guó)东(dōng)北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已大面积开割，原料(liào)数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽然处于(yú)历史均值以(yǐ)下的(de)概率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师(shī)曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂家外贸(mào)订单量(liàng)较(jiào)为(wèi)充足，对(duì)开工率形成一(yī)定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原料(liào)价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需(xū)求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销商(shāng)仍(réng)以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下(xià)游外贸订(dìng)单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工(gōng)小降，个别(bié)企业因(yīn)内销出货压(yā)力(lì)加大，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤(yóu)其是下游需(xū)求分歧较大。“主要(yào)是不(bù)同的市场主体(tǐ)预期(qī)不同，但是整体来说此前(qián)市场对今年的(de)预期(qī)过高(gāo)。从下游轮胎行业来(lái)看，今(jīn)年(nián)以来(lái)国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数(shù)据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由(yóu)于(yú)汽车刺激政策退出，今年(nián)国内(nèi)汽车市场相对疲(pí)软，价(jià)格战等负面消(xiāo)息(xī)较多，市(shì)场总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需求不行(xíng)，但是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目(mù)前(qián)主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势(shì)，一(yī)方面(miàn)中国(guó)经济复苏进(jìn)程(chéng)、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及(jí)美国银行危机(jī)和美(měi)债上限问题等(děng)。看(kàn)向(xiàng)下半年，他认为天然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)仍(réng)然缺乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比(bǐ)如美联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖等(děng)，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明(míng)确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价(jià)走势(shì)的(de)主要因(yīn)素，随着各产区开割(gē)后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速(sù)度仍(réng)然偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的(de)因素主(zhǔ)要在需求端。从(cóng)下半年来(lái)看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行(xíng)情(qíng)，但节后(hòu)市场从(cóng)交易预期(qī)开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实，由于国(guó)内需(xū)求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝(jué)对低位才能刺激(jī)有(yǒu)效(xiào)的去(qù)库和(hé)资金再次做多的意(yì)愿。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动(dòng)因素，一旦天(tiān)气出现异常状况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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