个人(rén)养(yǎng)老金业务试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一(yī)年的试点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个试点(diǎn)城市和地(dì)区进行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量(liàng)达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的(de)代销主渠(qú)道之一，证券(quàn)公司凭(píng)借其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值个人(rén)养(yǎng)老金业务试点推(tuī)行半年(nián)之际，中国基金报(bào)记者(zhě)深(shēn)入多(duō)家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代销中(zhōng)的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务正在(zài)获(huò)得更多(duō)证券(quàn)公司(sī)的(de)重视(shì)。

　　早在去年(nián)11月个人(rén)养老金试(shì)点落地(dì)，14家券商获(huò)得代销(xiāo)资(zī)格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个(gè)人养老(lǎo)金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方之(zhī)一，证券公司(sī)在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点的铺(pù)开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成为(wèi)大型券商们财富(fù)管理转型(xíng)的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局产品及(jí)渠(qú)道，与基(jī)金投顾服务结(jié)合，试(shì)点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社(shè)部个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代(dài)销个人养老金产品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业(yè)代理牌照的证券公(gōng)司可销售养老保险，大(dà)多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金(jīn)基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养老金基(jī)金(jīn)产品的上线，基本实现个(gè)人养(yǎng)老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养老金(jīn)业务负责(zé)人向中国基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的(de)137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不(bù)断完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦(yì)表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的(de)角度看，大部(bù)分客户(hù)更愿意在产品货架(jià)丰(fēng)富的机构办理个人(rén)养老金业务(wù)。因(yīn)此在(zài)服务体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更(gèng)好(hǎo)的(de)服(fú)务办理(lǐ)体验，产(chǎn)品布(bù)局的(de)“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的(de)角(jiǎo)度讲，大(dà)部(bù)分客户(hù)对(duì)于金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的特征和策略的认知、对自身投资(zī)能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投资(zī)的产品类(lèi)型的(de)基础上，各(gè)家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对(duì)于个(gè)人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认可并开通个(gè)人养老金账(zhàng)户的理由，一是来自(zì)开户渠(qú)道的多重(zhòng)福利(lì)动(dòng)员，二是个人养老金(jīn)带(dài)来的(de)个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数量(liàng)众多(duō)，但缴存比率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金退休后才(cái)能(néng)取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是(shì)需要(yào)在(zài)账户内充(chōng)分利(lì)用长期投资，但如(rú)何投资也令不(bù)少投(tóu)资者(zhě)犯(fàn)难：买什么、买多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产(chǎn)品的选择已令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如(rú)何让投资者选择到适合自己的(de)产(chǎn)品，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的投顾力量大(dà)有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自(zì)身的养(yǎng)老产品，做好养老规(guī)划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线(xiàn)上(shàng)线下相结合的(de)方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度(dù)的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在推广个(gè)人(rén)养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基(jī)金(jīn)评价标(biāo)准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优选值得信(xìn)赖(lài)的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养老(lǎo)金基金产品清单(dān)，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司(sī)营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算(suàn)少(shǎo)，但远难以(yǐ)与(yǔ)大(dà)型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位(wèi)，市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银(yín)行和工商银(yín)行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布投资(zī)者通过(guò)其(qí)渠道开通个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可(kě)查询商业银行个(gè)人养老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准开(kāi)办个人养老金业务(wù)的(de)银行中，有22家(jiā)开设了(le)资(zī)金账(zhàng)户和(hé)储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同(tóng)时开展了(le)基金(jīn)交易(yì)业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的(de)产品(pǐn)和(hé)渠(qú)道优(yōu)势相比(bǐ)，证券公(gōng)司个人(rén)养老金(jīn)业务的规模相对有限(xiàn)，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量(liàng)难以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人(rén)养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记(jì)者注意(yì)到，多家券(quàn)商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式(shì)”服务(wù)作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其(qí)个人(rén)养老金业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科学养(yǎng)老理财观(guān)念的长远视(shì)角出发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合(hé)配置的(de)全周期专(zhuān)业(yè)资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦(yì)推出(chū)个人养老金(jīn)投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一体的个人养(yǎng)老金投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除(chú)了(le)“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开(kāi)拓个人养老金业务的(de)解(jiě)决方(fāng)案。东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券(quàn)基于(yú)对个人养(yǎng)老金(jīn)目标(biāo)客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企(qǐ)业作为(wèi)个(gè)人养老(lǎo)金客户拓展的(de)重点方向，制定了(le)“上海(hǎi)深(shēn)度、全国(guó)广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)活动，为企(qǐ)业单位员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去(qù)客户前(qián)往营业厅办(bàn)理业务(wù)路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服务效(xiào)率，节约客户时(shí)间(jiān)。展(zhǎn)业初(chū)期组(zǔ)织了超(chāo)过100场(chǎng)的(de)个人养老金走进企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度(dù)试(shì)点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家(jiā)获(huò)资(zī)质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个(gè)人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半(bàn)年(nián)，相(xiāng)关产品的收益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真正(zhèng)满(mǎn)足养(yǎng)老诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，由于(yú)资(zī)金(jīn)“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是(shì)个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹配的(de)养老产品

　　同(tóng)时服(fú)务上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的(de)核心(xīn)方向之一(yī)。通(tōng)过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层次金融(róng)需(xū)求，促进财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根(gēn)据国(guó)家政策选择社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税(shuì)优且对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶(jiē)段(duàn)的重点服务，对(duì)其他客户会随着试(shì)点扩(kuò)大和(hé)客(kè)户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单位员工，特别是大(dà)中型城市(shì)具有一定经营规模的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务(wù)认(rèn)知；这类人群对未(wèi)来(lái)退休有一定的规划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一(yī)个增量市(shì)场(chǎng)，对(duì)证券公司(sī)而(ér)言，针对潜在(zài)客群可(kě)以(yǐ)全(quán)市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司可(kě)以通过(guò)投(tóu)研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾(gù)队伍，创造(zào)更多养老投(tóu)资场(chǎng)景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不(bù)同风险类(lèi)型的养老(lǎo)基(jī)金(jīn)，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资组(zǔ)合(hé)净值的波(bō)动(dòng)，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养老金投(tóu)资(zī)，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的获(huò)得感(gǎn)、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责(zé)人表示，会针对不(bù)同风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化(huà)养老策(cè)略。比如对每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个(gè)人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监(jiān)管(guǎn)部门要求的金融机构(gòu)和金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易(yì)懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交易服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供更(gèng)丰富(fù)的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老(lǎo)解决(jué)方案、定期的(de)养老方案跟(gēn)踪(zōng)报(bào)告以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承担起(qǐ)构建养老(lǎo)金第三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应加大资(zī)源投入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴，提(tí)高客户对个人养(yǎng)老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的方式(shì)触达企(qǐ)业(yè)和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户(hù)了解(jiě)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对(duì)个人养老金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持仓查询等基(jī)础功能(néng)，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具（如(rú)节(jié)税计算(suàn)器），加强(qiáng)与客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应(yīng)用(yòng)方面，引(yǐn)入(rù)智能科技和人(rén)工智(zhì)能技术，通(tōng)过数据分析和(hé)算(suàn)法模型(xíng)，根据客户的风险承受能力、资(zī)产状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实时(shí)投资组合(hé)跟踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实(shí)现(xiàn)养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人则(zé)表示，可(kě)以通过“人(rén)+科技(jì)”，在大数据智能客户(hù)分析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线(xiàn)下(xià)结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不(bù)同生命(mìng)周期(qī)和年龄(líng)阶段的客户提供(gōng)专业(yè)的、一(yī)对一的养老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益(yì)告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不能(néng)满(mǎn)足真正(zhèng)的养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题都(dōu)是(shì)投资(zī)者的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的(de)整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金(jīn)自成立(lì)以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产(chǎn)品收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健(jiàn)养老一(yī)年(nián)持有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏(xià)等(děng)旗(qí)下超10只养老目标(biāo)基金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资(zī)者更希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品应力争(zhēng)为客户保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，否则将违背(bèi)客(kè)户(hù)通过(guò)投资达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人介绍，目前个(gè)人养老金可投(tóu)资的(de)4类产品(pǐn)风(fēng)险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金(jīn)安全(quán)、有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧重(zhòng)资(zī)产增值；但(dàn)同时，每个类别很难(nán)做到在保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低(dī)波(bō)低回撤对于离退(tuì)休时点较(jiào)近(jìn)的投资者比(bǐ)较合(hé)适(shì)，性价比高的中(zhōng)波(bō)动中回(huí)撤、高波动(dòng)高(gāo)回(huí)撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两个(gè)目的，前提是(shì)有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通过(guò)该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公(gōng)平、公正地(dì)对同类或者(zhě)同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才(cái)能真正将好的产品(pǐn)、合适的(de)产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金(jīn)分为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投资(zī)者可以根(gēn)据自身(shēn)投资目标和风险承受能力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日(rì)期型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控制(zhì)股票资(zī)产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带(dài)给客(kè)户(hù)相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经(jīng)验(yàn)，如果(guǒ)退(tuì)休(xiū)后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要(yào)考量。由于个(gè)人养老金取用需要达到(dào)年龄(líng)等条件，投资资金具有长期(qī)性，可以达到几十(shí)年，能够(gòu)承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期投资收益(yì)的客户，可以(yǐ)配置一定(dìng)高比例资金在权益(yì)型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责人也(yě)认为，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)具有一定的(de)普惠(huì)金融属性(xìng)，需要(yào)关(guān)注老(lǎo)百姓长期保值(zhí)增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在资产角度，想要实(shí)现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)资(zī)金的稳(wěn)健投资回报，资产(chǎn)配(pèi)置不可或缺。通过(guò)投资(zī)不同品种、不(bù)同收益特(tè)征(zhēng)、低相(xiāng)关(guān)性(xìng)的金融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而更(gèng)好地(dì)满(mǎn)足投(tóu)资者(zhě)的养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务积极发展的(de)同时(shí)，与渠道网点和(hé)客户众多的(de)银行(xíng)等(děng)机构相比，券商如何(hé)突破自身(shēn)瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的(de)发展，可以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构(gòu)都(dōu)可参与到为客(kè)户提(tí)供个(gè)人养老基金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上(shàng)说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以(yǐ)根(gēn)据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥自(zì)身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在服务(wù)时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外(wài)，增加(jiā)可为(wèi)客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划业(yè)务合规性，为不(bù)同的客户提供基于客(kè)户需求和画像的养老规划(huà)方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务负责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券(quàn)商端参与个(gè)人养老金投资，需(xū)要分别在银行(xíng)端(duān)、个税端进行(xíng)一系列(liè)前序操作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉(xī)业(yè)务流程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的管理要求，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进一步为投资者提供更丰富的(de)个(gè)人养老金配置方案。未来期待能(néng)够从政策端进一步(bù)简(jiǎn)化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给予券(quàn)商(shāng)在多(duō)样(yàng)化个(gè)人养老(lǎo)金品(pǐn)种的引入和研(yán)发(fā)上(shàng)的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户多元snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样化(huà)的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自己的(de)退税比去(qù)年多(duō)了不(bù)少，仔细询(xún)问之(zhī)下才发(fā)现，是因(yīn)为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入(rù)了金(jīn)。这一消息(xī)大大(dà)刺激了不(bù)少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的(de)一个月的(de)时(shí)间(jiān)里，增(zēng)加(jiā)了(le)500万户，开户(hù)速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看(kàn)，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的(de)主要原因。而(ér)选(xuǎn)择开户的(de)原(yuán)因主(zhǔ)要是(shì)为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人(rén)认为，这是(shì)一(yī)个专业活，既需要了解客(kè)户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规(guī)划(huà)，也需要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专(zhuān)业(yè)且(qiě)综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者认为(wèi)，个(gè)人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结(jié)合其他商(shāng)业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差(chà)，难以预防到退休(xiū)前的应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开户(hù)热(rè)投资冷”的(de)现象没有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办的2023清华(huá)五道口全球金(jīn)融论坛(tán)上表示，目前个人养(yǎng)老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险参(cān)保人数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占建立(lì)账户人数(shù)比例低；产品供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅(chàng)、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不(bù)均(jūn)衡的问(wèn)题，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保险产品(pǐn)的(de)供给。近(jìn)日(rì)，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据征(zhēng)求(qiú)意(yì)见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保险拟(nǐ)由(yóu)试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的(de)险(xiǎn)企(qǐ)数(shù)量将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老(lǎo)金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人养老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供客户(hù)选择。据各家保险公(gōng)司披露(lù)的(de)专属商业养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的(de)个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同(tóng)时，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁(xū)从产品(pǐn)设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其(qí)他投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群(qún)提供稳定(dìng)安全(quán)有保障且抗通胀(zhàng)的收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划(huà)遗产(chǎn)、将养老投资与养(yǎng)老保障/养(yǎng)老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发(fā)；养老金(jīn)融(róng)产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设(shè)计成(chéng)果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做(zuò)艰难但(dàn)长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计(jì)出充分利用(yòng)资(zī)本市场具有良(liáng)好增值(zhí)能力(lì)资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能(néng)力(lì)。“证券公司(sī)作为财富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合(hé)作，根据客(kè)户需求设(shè)计(jì)出(chū)在(zài)养老功能(néng)方(fāng)面(miàn)更有竞争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)之中。其(qí)个人养(yǎng)老(lǎo)业务负责(zé)人(rén)建议(yì)，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除(chú)了股、债(zhài)配置(zhì)，或在(zài)未来(lái)可(kě)以考虑增加(jiā)底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投(tóu)资(zī)者的可选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说(shuō)，参(cān)与者可(kě)以直接在开户的时(shí)候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户(hù)的时候(hòu)就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以(yǐ)通过“保单质(zhì)押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补(bǔ)充养老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家券商还(hái)发力个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户以外的个(gè)人补充养老金融方案，例如银河(hé)证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁告诉snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样记者，目前，银(yín)河证券(quàn)已根据在(zài)职群体养老规划的(de)长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性等(děng)特点，设(shè)计出多层次(cì)、多元(yuán)化、个性(xìng)化的养(yǎng)老配置(zhì)方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规(guī)划与满(mǎn)足不同养老需求(qiú)的(de)资(zī)产配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”则基于个(gè)人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入(rù)更丰富(fù)的养(yǎng)老型(xíng)年金(jīn)、增额(é)终身寿(shòu)等不同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性资产和保障(zhàng)性(xìng)资(zī)产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层级的养老(lǎo)资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务(wù)中的企业年金业(yè)务(wù)，银河证(zhèng)券还上线了(le)自研(yán)的年(nián)金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的(de)“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等(děng)数据，结(jié)合公募基金、股市债(zhài)市数据，展示客户委托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利(lì)用年金机制(zhì)间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构(gòu)事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究(jiū)中心已为部分(fēn)省(shěng)市提供职(zhí)业(yè)年(nián)金的组合(hé)评(píng)价与管理咨询服务，也计(jì)划结合(hé)机(jī)构(gòu)条(tiáo)线业(yè)务规划为央(yāng)企与(yǔ)国(guó)企提(tí)供企业年金组合评(píng)价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司(sī)自主开发建(jiàn)设部署的年(nián)金综(zōng)合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是(shì)公司积极(jí)响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略(lüè)而推出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱(zhù)养老金业务，目前(qián)公司已初步建立(lì)了个人(rén)养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态度(dù)的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通(tōng)过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)开户人在我们介绍(shào)之前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的普及度和(hé)客(kè)户认识程度在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银(yín)行(xíng)的客户(hù)经理(lǐ)林(lín)漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是(shì)开了账户并没(méi)有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客(kè)户进行详(xiáng)细介绍(shào)和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离(lí)个人(rén)养老金(jīn)制度落(luò)地已(yǐ)经过去(qù)半年，民众接(jiē)受(shòu)度和(hé)业务进展情况如何？从业人(rén)员在(zài)具体(tǐ)实操过(guò)程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困难(nán)？不同年龄段(duàn)的群(qún)体会(huì)怎(zěn)样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商(shāng)营(yíng)业部，了解(jiě)个人养(yǎng)老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服(fú)务平台数据可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财富管理相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务热情高(gāo)涨，有直接到(dào)营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金(jīn)业务的热情和(hé)关注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区金融机(jī)构工(gōng)作的(de)“80后”告(gào)诉(sù)记者，自(zì)从工作以来，她每年(nián)都(dōu)将收入的(de)一(yī)部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就分(fēn)一部(bù)分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即(jí)使(shǐ)存(cún)长期也(yě)不(bù)会影响她未(wèi)来的生活质(zhì)量，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户是在基本(běn)养老(lǎo)保险之外多一份(fèn)积(jī)累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可(kě)以享受(shòu)税收优惠，直接(jiē)考虑到(dào)退休后(hòu)的生活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同(tóng)的(de)想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍个人养老金业(yè)务的过程(chéng)中确实会考虑到(dào)不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好地“对(duì)症下药”，比如(rú)给刚(gāng)工作不久的(de)年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一(yī)份保(bǎo)障(zhàng)”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老金业(yè)务取得进展的同时(shí)，还有不少已经了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)民众仍在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数据可知(zhī)，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人(rén)开通了个人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成资金存储的(de)只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的(de)开展中感受到(dào)，一些客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为(wèi)在个人养老金产品并非专(zhuān)门(mén)设计且收益优势(shì)不明显(xiǎn)，目前(qián)个(gè)人养老金可(kě)以购买的(de)养老(lǎo)储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目(mù)标基金四类产品，即使(shǐ)不(bù)通过个人(rén)养老金账(zhàng)户也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金(jīn)只(zhǐ)支持代销公募基(jī)金(jīn)，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些(xiē)客(kè)户风险承受能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯公募基金(jīn)难以达(dá)到资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人(rén)向记者直言，对(duì)于离(lí)退休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当然也(yě)需要考(kǎo)虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要的。

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