随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一(yī)季报(bào)，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银(yín)华(huá)丰(fēng)享一年(nián)持有嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增持了(le)精(jīng)测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得注嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址(zhù)意的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革(gé)命(mìng)性的(de)技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持(chí)看好(hǎo)国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景气(qì)复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心(xīn)有望(wàng)率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的(de)标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则(zé)退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了(le)显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基(jī)金经理(lǐ)也(yě)发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的(de)通道，在海(hǎi)外(wài)加(jiā)息(xī)进入尾声(shēng)后，社(shè)会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于权(quán)益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目标价的(de)相关品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的(de)态(tài)度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度(dù)暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到(dào)了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期(qī)变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未(wèi)来的(de)发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什(shén)么(me)程(chéng)度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变(biàn)化(huà)。对中国经济(jì)的(de)长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前(qián)市场(chǎng)提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保(bǎo)持(chí)学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的(de)一天。

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