5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美(měi)股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高rong>景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林(lín)连续(xù)三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司(sī)退出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的(de)利(lì)润和现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时(shí)的估(gū)值(zhí)下(xià)有足够(gòu)的安全边际(jì)。在(zài)过(guò)去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大幅(fú)低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落(luò)再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同(tóng)比多增(zēng)，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接近(jìn)零(líng)利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海(hǎi)”，根(gēn)本不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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