“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低(dī)基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观察中国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示(shì)作(zuò)用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实际(jì)出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传(chuán)统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在(zài)于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在(zài)一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大(dà)的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的(de)年(nián)均(jūn)下跌(diē)份(fèn)额(é)，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的(de)三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐(lè)观和(hé)悲观(guān)情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧(ōu)有(yǒu)可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在(zài)我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的(de)数(shù)据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带(dài)一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的(de)测算(suàn)是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累不足。

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