5月以来，港股市场(chǎng)仍(réng)在(zài)持续(xù)下跌，最近一个(gè)交易(yì)日(rì)即(jí)5月25日主(zhǔ)要指数更(gèng)是创(chuàng)出年内收(shōu)市(shì)新低。不过，虽(suī)然多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅(fú)明(míng)显，纷纷创(chuàng)下历(lì)史新高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年(nián)内份(fèn)额分别激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持续增长(zhǎng)，最新份额(é)更(gèng)是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士对(duì)此表示，港股作为离岸市(shì)场鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势(shì)较(jiào)弱。不过(guò)，当(dāng)前港股市(shì)场估值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且(qiě)再创历(lì)史新高(gāo)。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港(gǎng)股创(chuàng)新药ETF年内(nèi)份额(é)增幅分别高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中位(wèi)列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗(qí)下(xià)5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额(é)也(yě)实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也(yě)持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的(de)高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最大(dà)的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益(yì)为(wèi)负，产品平均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场(chǎng)持续震荡下(xià)跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅回(huí)调(diào)，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度(dù)缩量(liàng)下跌(diē)，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同(tóng)日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析(xī)系受多个因(yīn)素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠(dié)加(jiā)的阶段；另一方(fāng)面，海外(wài)核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到期带(dài)来(lái)的(de)债务违(wéi)约风险也(yě)对市场风险偏好形(xíng)成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地(dì)互联网以(yǐ)及(jí)新经济领(lǐng)域(yù)上市(shì)公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加(jiā)大了市场(chǎng)对于国内科技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股近期波(bō)动较大主(zhǔ)要有基(jī)本面以(yǐ)及资(zī)金(jīn)面两方面的(de)原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看(kàn)，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后复苏有较高(gāo)的预期(qī)，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们确(què)实看到由(yóu)于线下场景的修(xiū)复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体相较(jiào)一季(jì)度环比有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也(yě)使得(dé)市(shì)场(chǎng)对于(yú)国(guó)内经济复苏(sū)预期(qī)开(kāi)始修(xiū)正，整体盈利端预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节(jié)奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口(kǒu)。港股作为离岸(àn)市场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而(ér)流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度(dù)是中美经(jīng)济相(xiāng)对强弱关系的(de)直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所(suǒ)以港股表(biǎo)现(xiàn)很亢(kàng)奋，但实际结果中美(měi)两边的状态变化还是需要更长时间，但大概率还是会发(fā)生的，在这个过程中的波折(zhé)就对应着人民币汇率(lǜ)和(hé)港股的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持(chí)续下(xià)跌，但多(duō)位业内人士认为，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受欧美银行(xíng)业危机影(yǐng)响和(hé)主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今(jīn)年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不(bù)如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合当前(qián)的低估值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大(dà)且回(huí)调较多的细(xì)分板(bǎn)块或许是值(zhí)得关(guān)注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及港股创(chuàng)新药等，若未(wèi)来(lái)市(shì)场进一步回(huí)暖，科技领域(yù)、港(gǎng)股创新药以(yǐ)及消费复(fù)苏或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰(jié)认为港(gǎng)股波动性较(jiào)大，建议投资者通过(guò)定投分散参与(yǔ)，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择更(gèng)有价(jià)值的细(xì)分赛(sài)道，或许更符合未来市场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看，首先(xiān)，人工智能有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的主线(xiàn)，推动了中(zhōng)美股(gǔ)市的表现，未来人工智能(néng)应用或利好科技(jì)相关细分领域。其次，港股创新药是国内(nèi)医(yī)药领域长期具备相对优势的(de)细分赛道，对比美国创新(xīn)药占(zhàn)比(bǐ)医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右(y鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖òu)，未来肿瘤(liú)等方向需要更多(duō)更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投资价值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上行。因(yīn)为目前我国经(jīng)济(jì)总量数(shù)据回(huí)暖，国内(nèi)经济长(zhǎng)远发展的确定性增强(qiáng)，居民可支配收入增(zēng)加，消(xiāo)费(fèi)信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场是(shì)以(yǐ)机构(gòu)和外资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海外经济数据对(duì)港(gǎng)股资金(jīn)面会产生较大(dà)影响。在(zài)当(dāng)前(qián)流动性持续承(chéng)压和(hé)较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资者(zhě)可以关注高稳定性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑(huá)比预期更(gèng)快这二者中任一(yī)情景发(fā)生甚至同时(shí)发(fā)生(shēng)时，我们可(kě)能就会看(kàn)到人民币汇率的走(zǒu)强，同(tóng)时港股整体(tǐ)表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可(kě)以先重点(diǎn)关注运营商(shāng)等高(gāo)股息(xī)资产，而随着(zhe)市场(chǎng)预期更进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化，可以更(gèng)多关注互联网(wǎng)、创新药(yào)等高弹性(xìng)板块(kuài)。因为消费品的业绩差异很(hěn)大，建议(yì)更多关注(zhù)个(gè)股的性(xìng)价比与成长(zhǎng)的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期(qī)维度来看，当下港股(gǔ)市(shì)场具备一定的投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)，当前估值水平仍(réng)然(rán)位于历史偏(piān)低水平。从基本(běn)面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三折(zhé)趋(qū)势向(xiàng)上的弱复苏态(tài)势，当下港股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲(bēi)观(guān)的(de)预期，往后看随(suí)着(zhe)经济(jì)的缓慢复(fù)苏(sū)，预计(jì)盈利预(yù)期也(yě)会(huì)逐步上修。而(ér)从流动性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏(zòu)上较(jiào)难判断，但往未来看是大概率事件(jiàn)，预计人民币汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为(wèi)顺周期受益于国内经济复苏(sū)的消费、互(hù)联(lián)网、医药等板(bǎn)块仍然(rán)值得(dé)重(zhòng)点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市(shì)场由于其离(lí)岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投(tóu)资人占比较高(gāo)，受国(guó)内及(jí)海外(wài)多重因素影(yǐng)响，市场(chǎng)整(zhěng)体波(bō)动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

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