随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进(jìn)成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶(j敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思īng)科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对(duì)之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的(de)去库存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值(zhí)已经处于历(lì)史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块(kuài)更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利空。我们(men)总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一(yī)个下跌板块的(de)应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股(gǔ)敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思ng>

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基(jī)金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还(hái)增持了(le)科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权(quán)益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个(gè)温(wēn)和复苏(sū)的通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来(lái)重大变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的(de)精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评(píng)估这项技(jì)术革命给(gěi)具(jù)体公司和行业格局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调(diào)，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一(yī)季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随(suí)着(zhe)时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化(huà)，是(shì)因(yīn)为长期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的(de)较(jiào)低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。