华尔街(jiē)真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单(dān)日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资(zī)者的资金向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资(zī)者那(nà)里获得(dé)的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的(de)风险的情况下才(cái)是可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在(zài)报告(gào)中表示(shì)，IEP的(de)股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报(bào)告(gào)的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价(jià)格(gé)均低(dī)于各自(zì)的(de)资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持(chí)证券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的(de)是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是现金(jīn)的形式发(fā)放股息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬闲游的意思 闲游的反义词是什么高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部(bù)门的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息也将(jiāng)永久支付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明(míng)中表(biǎo)示(shì)，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是(shì)”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的(de)利益为代(dài)价获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚(jiān)持(chí)公开(kāi)披露(lù)的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以往一(yī)样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了(le)这一点。我们定期将(jiāng)我们的(de)维权原(yuán)则(zé)付诸于我们的多数控(kòng)股(gǔ)公司以(yǐ)及我们(men)投资部门(mén)持有(yǒu)的(de)少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司(sī)董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸闲游的意思 闲游的反义词是什么来降低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天(tiān)所处(chù)的市场闲游的意思 闲游的反义词是什么中。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的(de)各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸(shēn)出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的莫(mò)过于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公(gōng)共广播(bō)电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头(tóu)？公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包括(kuò)披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未公(gōng)开关(guān)联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示(shì)，从2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇(gù)佣(yōng)金融(róng)分析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加(jiā)入(rù)了以(yǐ)色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列(liè)证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机(jī)构(gòu)随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资(zī)者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究做(zuò)空报告公布(bù)后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于(yú)低(dī)点附近时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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