大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒(lēi)小区都没出(chū)一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下重大(dà)消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老师们的(de)最(zuì)新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局(jú)会议定调(diào)！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日(rì)召开(kāi)会议，分(fēn)析研究当前经济形势和(hé)经济工作。中(zhōng)共中(zhōng)央总书记习(xí)近(jìn)平主持会(huì)议。会(huì)议认为(wèi)，今(jīn)年以来，在以(yǐ)习近平(píng)同志为核心(xīn)的党中央(yāng)坚强领导下，各地(dì)区各(gè)部门更好统筹(chóu)国(guó)内国际两个大局(jú)，更好统筹疫情(qíng)防控和(hé)经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决(jué)定(dìng)性(xìng)胜利(lì)，经(jīng)济社会(huì)全面(miàn)恢复常态化(huà)运行(xíng)，宏(hóng)观政策靠前(qián)协同发力，需求(qiú)收缩、供给(gěi)冲击、预(yù)期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长好(hǎo)于(yú)预(yù)期，市场需(xū)求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济(jì)运(yùn)行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出(chū)，当前(qián)我国(guó)经(jīng)济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需(xū)求仍然不(bù)足(zú)，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质(zhì)量发(fā)展仍(réng)需(xū)要克(kè)服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重(zhòng)申(shēn)对刚性和改善性住房(fáng)需(xū)求的支持(chí)，强调做(zuò)好保(bǎo)交楼(lóu)、保民生、保稳定工作(zuò)，促进房地产市场(chǎng)平(píng)稳(wěn)健康发展。同时(shí)，会议(yì)还(hái)提出，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造(zào)和“平急两(liǎng)用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份(fèn)制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份，制造业(yè)采购经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分点，低于临界(jiè)点，制造业景气水(shuǐ)平回(huí)落(luò)。

　　3、美国第一共(gòng)和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还(hái)是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国加州金融(róng)保护与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管(guǎn)机构已接管(guǎn)了第一共和(hé)银(yín)行，这是(shì)本(běn)轮美国(guó)银行业危机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也是美国历史上(shàng)第二(èr)大(dà)的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复(fù)至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日(rì)凌晨(chén)，乌克兰试(shì)图(tú)用无(wú)人(rén)机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据(jù)报道(dào)，当晚两架无(wú)人(rén)机瞄准了克(kè)里姆林宫，俄(é)军方和(hé)特(tè)种部队(duì)及(jí)时采(cǎi)取行动，并(bìng)使用电子对抗系统，使这两(liǎng)架(jià)无人机出现(xiàn)异常，未能达到袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯(sī)总统普京没有因(yīn)袭击受(shòu)伤，其工作(zuò)日程将照常(cháng)进(jìn)行。 掉落的(de)无(wú)人机碎片也没有造成人(rén)员伤(shāng)亡。

　　俄总统新(xīn)闻(wén)秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无(wú)人机试(shì)图发动(dòng)袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日(rì)在(zài)位于(yú)莫斯科州的(de)新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新(xīn)闻处表示，俄方保留在(zài)合适(shì)的时间和地点(diǎn)采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄(é)罗斯首都莫斯(sī)科自当日起禁(jìn)止放(fàng)飞无人机，经政府(fǔ)批准的(de)除外。 莫(mò)斯科市(shì)长(zhǎng)索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是(shì)为了防止未(wèi)经授权使(shǐ)用无(wú)人机，避(bì)免(miǎn)妨(fáng)碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示“没(méi)有参与”对(duì)克里姆林宫的无人(rén)机(jī)袭击。

　　另据(jù)俄罗斯(sī)《生(shēng)意人报》网站消息(xī)，针对(duì)无人机试图(tú)袭(xí)击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事(shì)，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有(yǒu)关(guān)于袭击的信息。大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别>

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁俄军对(duì)乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基位于基(jī)辅的官邸(dǐ)进行导弹(dàn)打击，作为对乌方(fāng)企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券(quàn)：从(cóng)失衡到(dào)平稳，布局业绩(jì)驱动(dòng)的(de)五(wǔ)月行(xíng)情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题(tí)行(xíng)情(qíng)诱发的(de)过(guò)度博弈(yì)和(hé)心态(tài)失衡，市(shì)场大(dà)幅动(dòng)荡(dàng)。进入(rù)5月，国内(nèi)的经济(jì)、政(zhèng)策(cè)和外部环境相比(bǐ)4月继续不断改善，投资者对经济的(de)预期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩三(sān)个层(céng)面(miàn)实现统一(yī)，投资者心态(tài)也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于(yú)全年第二个(gè)关键做多窗口，财(cái)报季结束(shù)后，市场将步(bù)入(rù)业绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，配(pèi)置思(sī)路(lù)上建议坚持高切低，关注上半年景(jǐng)气持(chí)续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)振(zhèn)市场信心，扩内需仍是(shì)着力重(zhòng)点，政策预期回归理性(xìng)，经(jīng)济内生动(dòng)能稳步(bù)修(xiū)复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动(dòng)性拐点明(míng)确，美国银行业风(fēng)险不(bù)断(duàn)发酵(jiào)，但(dàn)预计对A股实质(zhì)影响十分有(yǒu)限。其(qí)次，财报季数(shù)据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显(xiǎn)，全(quán)年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中行(xíng)业的结(jié)构性亮(liàng)点日(rì)益清晰(xī)，经济预期5月(yuè)将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场(chǎng)上(shàng)行基础。最后，预(yù)计5月A股仍(réng)处(chù)于今年第二(èr)个关键做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并(bìng)将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧扣业绩主线(xiàn)，重点布(bù)局医药、数(shù)字经济和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮(liàng)点的品种，以及其他板块(kuài)中一季度业绩明显改善，且(qiě)在(zài)二季度(dù)有望持续的(de)细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市(shì)场(chǎng)显现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金策(cè)略团队(duì)5月3日表(biǎo)示(shì)，节(jié)后(hòu)A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏势头(tóu)尚(shàng)不稳(wěn)固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密切(qiè)关注(zhù)，如若应(yīng)对得当，对A股影响(xiǎng)可能(néng)有限。上述因素结(jié)合当前A股市(shì)场整体(tǐ)估值(zhí)水平不高(gāo)仍处于历史中低位，A股(gǔ)节后两(liǎng)个交易(yì)日虽受节假期间的(de)事件(jiàn)性因素影响可能(néng)有所波动(dòng)，但对后(hòu)市整体表现不用过于(yú)谨(jǐn)慎，当前位置市场(chǎng)机会(huì)仍大于风(fēng)险(xiǎn)大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐(nài)心等待，低位把(bǎ)握

　　一(yī)季度(dù)全A营(yíng)收增速(sù)等(děng)指标仍(réng)在探底，五一(yī)出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高利(lì)率环境下美国(guó)银行风险事件频发(fā)，衰退风(fēng)险上(shàng)升。市场处于再平衡期，低(dī)位把握(wò)再(zài)布局机会(huì)；短期结构(gòu)上关注在低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复(fù)苏(sū)链中(zhōng)的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐(cān)饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题(tí)重点关注：一(yī)带(dài)一路、数据要(yào)素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛(niú)市(shì)第(dì)一波上涨的结构分化更显著。②牛(niú)市(shì)初期类似春天，市场有所反复很正常，短(duǎn)期(qī)政策(cè)和业绩(jì)因素影响下，行业或更(gèng)均(jūn)衡(héng)。③数字经济是全年主线，后续或依据基本(běn)面去(qù)伪存真，阶段性(xìng)关(guān)注(zhù)复苏的(de)部分(fēn)消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核(hé)心资产、海(hǎi)外映射的科技和(hé)大(dà)宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资(zī)源+重(zhòng)资产组(zǔ)合短期驱动逻(luó)辑建议(yì)以“红利大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别+中特估”为主导(dǎo)，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢(gāng)铁）资源(yuán)类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景(jǐng)消(xiāo)费正在(zài)展现出成(chéng)为未(wèi)来(lái)经济增长新动能(néng)的(de)潜力，推荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五(wǔ)一前(qián)后(hòu)市场表(biǎo)现如(rú)何？行(xíng)业胜率如(rú)何？

　　参考(kǎo)过(guò)去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场上涨(zhǎng)概率(lǜ)较节前明显提升。以全A指(zhǐ)数为代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后(hòu)1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节(jié)后1个(gè)月食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期(qī)间全球大(dà)类资(zī)产(chǎn)波动以(yǐ)及(jí)背后释放的信号(hào)

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前(qián)后大类资产表现来(lái)看(kàn)，全球主要权(quán)益市场及原油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益率下(xià)行，黄金价格(gé)走(zǒu)强，表明海(hǎi)外市(shì)场“衰退交易(yì)”有所(suǒ)升温。美欧(ōu)一季度经济增速不及市场(chǎng)预期，美国(guó)银(yín)行业危机和两党债务上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回(huí)落，同时也促使美联(lián)储更快转向(xiàng)鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消(xiāo)费数据，国内服务消费大(dà)幅回(huí)升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍(réng)处于复苏早期。4月政治局会(huì)议强(qiáng)调(diào)“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然(rán)不(bù)足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政策收紧风险(xiǎn)不大，企(qǐ)业盈利上行(xíng)将(jiāng)支撑A股指数震荡(dàng)上(shàng)移。结构上(shàng)，政治局(jú)会议首提“重(zhòng)视通用人工智能发展”，全(quán)球产业催化和(hé)国(guó)内(nèi)政(zhèng)策驱动(dòng)的数(shù)字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结(jié)束(shù)？| 信达(dá)策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得全(quán)A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震荡(dàng)下行的(de)，是去(qù)年(nián)底熊市结束后(hòu)，指数(shù)的第一次长时(shí)间回撤，可以类比(bǐ)历史(shǐ)上牛市(shì)第一(yī)年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛(niú)市第一年中的(de)第一次战术性(xìng)回撤，时间约(yuē)2个(gè)月，起始(shǐ)和结(jié)束的拐点(diǎn)，均与高(gāo)频经济指标和预期(qī)的边(biān)际(jì)变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所(suǒ)以主跌阶段(duàn)完成后还出现了(le)2个月的底(dǐ)部震荡，整体回撤(chè)持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商(shāng)品市场的表(biǎo)现，均表(biǎo)明(míng)资本市场对(duì)经济的(de)判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可能不会(huì)持续太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最(zuì)新(xīn)的PMI数(shù)据(jù)来(lái)看，4月份确实出现了较为明显的(de)下降。这一下降背后我们(men)认为可(kě)能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据(jù)均会季节性回落；（2）根据历(lì)史经(jīng)验(yàn)，疫(yì)情后第一个(gè)季度经济(jì)数据最(zuì)容(róng)易恢复(fù)，4月开始经济进(jìn)入(rù)疫后第二(èr)个季(jì)度。PMI数据、商(shāng)品价格(gé)、海外经济(jì)担心等因(yīn)素(sù)，可能会让(ràng)4-5月的经(jīng)济(jì)数据很难超预期。由此导致(zhì)这一(yī)次市场的战术调整虽(suī)然可能(néng)已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数据(jù)改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一(yī)轮牛市(shì)起点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖(gài)不(bù)了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高(gāo)股(gǔ)息(xī)央国(guó)企(qǐ)+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾(wù)在(zài)增加(jiā)：回落(luò)的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储(chǔ)、激烈(liè)的中美摩擦(cā)、偏弱的(de)一季(jì)报(bào)业绩；但(dàn)中期的坦(tǎn)途较为明(míng)确：经济温和复苏、美联(lián)储年内结束加息、A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)估值极低(dī)、产业趋(qū)势明确、机(jī)构赛道大(dà)切换(huàn)向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议(yì)重点关(guān)注上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎(yíng)来(lái)增(zēng)量资金行情，高(gāo)股息(xī)组合在(zài)经济(jì)偏(piān)弱、利率下行(xíng)环(huán)境下(xià)获(huò)取超额(é)收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高股(gǔ)息央(yāng)国企见正文）。此(cǐ)外(wài)Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道的第五次(cì)大切(qiè)换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有明显调整，是(shì)进一(yī)步(bù)加配的良(liáng)机，其中以科创50方向最为(wèi)关键。若美(měi)联储能够在5月完成最后(hòu)一次加息，中(zhōng)美(měi)摩擦(cā)有所缓(huǎn)和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创(chuàng)再(zài)起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别