金融界5月(yuè)15日消(xiāo)息 央行今日进行1250亿元1年期(qī)MLF操作，中标利率为2.7十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思5％，与此前持平。本周有(yǒu)1000亿元MLF到(dào)期。

　　消息面上十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思，上周五曾经有消息称本月(yuè)MLF中标利率有可能下调，但是机构(gòu)分析，央(yāng)行行长易(yì)纲曾在3月公开(kāi)表示(shì)目(mù)前实际利(lì)率的水平(píng)是比较合适，且4月28日政治局会议对(duì)一季度的经济复苏给予(yǔ)充分肯定。

　　5月以来(lái)资金(jīn)面转松，DR007中枢回落(luò)至1.8％左右(yòu)，机(jī)构杠(gāng)杆率提升(shēng)。5月是缴税(shuì)大(dà)月，需(xū)要(yào)关注下周缴税周对资金(jīn)面可能造成的扰动。

　　此前(qián)媒(méi)体报道称，自5月(yuè)15日起银行协定存款及通知存(cún)款自律上限将下调(diào)，四(sì)大国有银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调幅度(dù)为30BPS，其(qí)它金融(róng)机(jī)构降幅为50BPS。中信证(zhèng)券分析(xī)，预计银行协定存款和通知存款利率上限的下调有(yǒu)助于缓解银行净息差偏窄的问题。

　　国君宏观研究指出，近(jìn)期(qī)部分银(yín)行(xíng)调降存款利率，严格上不(bù)算降息，属于“利(lì)率(lǜ)市场化”的进一步深化。本(běn)轮存款利(lì)率调降背后的原因(yīn)，是(shì)储蓄偏(piān)高、资金空转增叠加银行净息(xī)差收窄。因此，存款利率客观上可减轻银行负债成(chéng)本，但是这(zhè)并不足以触发超额(é)储蓄大规模(mó)转为消费及(jí)向金融资产流入。

　　（1）近期(qī)部分银行调降存款利(lì)率，严格上不算降(jiàng)息，属于(yú)“利率市场化”的推进。2023年4月以(yǐ)来，河南、广东等多地中小银(yín)行（地方农商行为主）发布(bù)公告(gào)下调(diào)人民币存(cún)款挂(guà)牌利(lì)率，下调幅度(dù)在10-45bp不等。据《经济观察网》等权威媒体报道，5月15日(rì)起银行(xíng)协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限将下(xià)调，引发“降(jiàng)息潮(cháo)”的热议。不过，作为我国利率体系的“压舱石”，1年期存款(kuǎn)基准利(lì)率（整存整取）依(yī)然维持在(zài)1.5％不变(biàn)，因此本(běn)轮银行存款利率调降严(yán)格意义上并非(fēi)真的降息(xī)。归根结(jié)底，本轮存(cún)款利率(lǜ)调降也(yě)属于“利率市场(chǎng)化”的进一步深化。

　　（2）存款利率(lǜ)调(diào)降背后，是储(chǔ)蓄偏高、资金空转增叠加银行净息差收窄。一、2023年初的人民币存款维持高位，居(jū)民储蓄释(shì)放速度较慢。因此(cǐ)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降背景(jǐng)下，居(jū)民储蓄有望进一步流出，更(gèng)多流(liú)向消(xiāo)费、房贷、资本市场等。二、资(zī)金杠杆抬升、空转加剧。2023年3月(yuè)降(jiàng)准以来，资金利率中枢回落(luò)，资金(jīn)杠(gāng)杆明(míng)显抬升，资金空转有所加剧。存(cún)款利率(lǜ)调降一定程度上可以疏通流动性淤积，支撑宽信(xìn)用进(jìn)程(chéng)。三、MLF等政策利率接连调(diào)降(jiàng)后，银行净息差(chà)大幅收窄，尤其(qí)是(shì)城商行、农商行，因此压降存款成本、规(guī)范(fàn)吸储行为也属(shǔ)于大势所趋(qū)。

　　（3）总结来看，存(cún)款利率调降客(kè)观上将减轻银行负债成本(běn)，但(dàn)我们认为，这(zhè)并不足以触发超额储(chǔ)蓄大(dà)规模(mó)转为消(xiāo)费及(jí)向金融资产流(liú)入；回归基本面来看，“弱复苏+低通胀”组合的延续，仍将(jiāng)利好高股息资(zī)产和(hé)长期(qī)国债。客(kè)观上，本(běn)轮银行下降存款利(lì)率的效果与2022年(nián)4月、9月的效果类似，可以降(jiàng)低(dī)负(fù)债端(duān)成(chéng)本，保护银(yín)行净息(xī)差。当(dāng)前(qián)流动性淤积仍(réng)未缓解，4月“社(shè)融-M2”剪刀差倒(dào)挂(guà)仅(jǐn)仅小幅收窄至-2.4％。本轮存款(kuǎn)利(lì)率调降，理论上(shàng)可以促(cù)使存款搬家，促使超额储蓄流出(chū)，更多(duō)转化为消费。但我们(men)觉得刺激难(nán)度较大，倾向(xiàng)于认为消费环比修(xiū)复最快的时(shí)候已经过去。再回归(guī)经济基本面(miàn)来看，“弱复苏+低通胀”组合(hé)的(de)延续(xù)，意味着(zhe)长端利率(lǜ)仍有望继续下探，高股息资(zī)产(chǎn)仍将占优(yōu)。

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