今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在(zài)一(yī)季度(dù)加大(dà)了(le)对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视(shì)野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　<100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两strong>港股市场或(huò)将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢(huī)复速度(dù)加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的(de)整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值(zhí)相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行(xíng)业将有(yǒu)一(yī)定的(de)压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速增长的(de)红利(lì)中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采的预(yù)期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头(tóu)公司可能(néng)会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推(tuī)动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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