美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要(yào)再融资(zī)利率(lǜ)、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日(rì)2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务(wù)上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油(yóu)尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以(yǐ2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持(chí)续(xù)回(huí)升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍(réng)没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需(xū)端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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