芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人口的增加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月(yuè)分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年失业人(rén)口、总人口、劳动参(cān)与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业(yè)人(rén)口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服(fú)务业(yè)。以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而(ér)知识(shí)密集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移(yí)也在(zài)减速(sù)，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万；二(èr)是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年(nián)失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据此可(kě)见，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们讨论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失(shī)业率上升一定是失(shī)业增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对于全年龄段失(shī)业(yè)率来说并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我(wǒ)国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则(zé)不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了(le)4万(wàn)左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却(què)从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定(dìng)整体失业率变(biàn)动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的(de)却(què)是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人>

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就(jiù)业数(shù)据(jù)解读(dú)时(shí)，披露了(le)当前青年(nián)就业(yè)和(hé)失(shī)业人数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场的青年(nián)321主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人9万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳(láo)动力人数与去年(nián)基本持平，今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势好于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年(nián)失(shī)业(yè)率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来(lái)32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原(yuán)因(yīn)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作(zuò)过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的行业(yè)与青年就(jiù)业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集(jí)的特(tè)点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民(mín)服(fú)务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失业(yè)人(rén)口的(de)行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也(yě)贡献了较(jiào)大(dà)规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服(fú)务(wù)业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的(de)农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们(men)以(yǐ)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信(xìn)息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四(sì)个行(xíng)业是过去十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的增幅(fú)均居(jū)前(qián)列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例(lì)变动与行业(yè)平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业的青年失业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年就业人数(shù)/青(qīng)年就(jiù)业(yè)总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业率的近似(shì)替(tì)代(dài)指标。以这个指标来看，知识(shí)密集(jí)型行业的(de)青年失业率(lǜ)大(dà)多高(gāo)于全年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行(xíng)业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业(yè)一季度复(fù)苏(sū)情况较好；知识密集程度(dù)更高的(de)房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的(de)分子端来看，当前青(qīng)年失业(yè)人员增(zēng)长的症结在于服务(wù)业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量(liàng)流向知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复(fù)苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的生(shēng)活性(xìng)服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善，应届生(shēng)就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的青年失(shī)业(yè)人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入人口(kǒu)负(fù)增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力可能将步入长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端推(tuī)升青年失业(yè)率，或成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力首先(xiān)取决(jué)于(yú)城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后者来(lái)自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到(dào)城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两(liǎng)部(bù)分增量(liàng)未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好(hǎo)是(shì)建(jiàn)国以来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两个时(shí)期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较(jiào)去年有明显增(zēng)长，但可能仍(réng)然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并(bìng)未进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是(shì)近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计局披(pī)露的青年(nián)就业和失(shī)业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的(de)下(xià)降主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加了(le)493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济(jì)和就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局曾(céng)在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部(bù)分青年人初(chū)次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的(de)一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未(wèi)来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的(de)分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时(shí)，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要(yào)点：一是(shì)调(diào)查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青年(nián)人口数量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要求参(cān)加社会(huì)经(jīng)济活动(dòng)的(de)人员(yuán)。包括就(jiù)业人员和(hé)失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口不(bù)计入劳(láo)动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城(chéng)乡(xiāng)失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业(yè)率(lǜ)来(lái)自(zì)全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市(shì)场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国(guó)范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的(de)人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调(diào)查(chá)，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总(zǒng)数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人(rén)；而(ér)七普后次年(nián)的(de)年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司(sī)

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