财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集(jí)相关保险公司(sī)开会，主要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了多(duō)家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导(拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？dǎo)的名义，要(yào)求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是(shì)不久(jiǔ)前监管(guǎn)召(zhào)集险(xiǎn)企进行调(diào)研会的(de)后续。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债质量(liàng)管理，银(yín)保(bǎo)监会(huì)人身险部组织保险行业(yè)协会(huì)以及(jí)多家保险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分(fēn)布(bù)、分红险预定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本(běn)情况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保险公司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公司有合(hé)众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示(shì)，各险企(qǐ)基本(běn)就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识(shí)，有(yǒu)公司(sī)建(jiàn)议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态(tài)调整。具(jù)体(tǐ)的(de)调整(zhěng)方案(àn)还有(yǒu)待监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士(shì)对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价(jià)利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资(zī)产以非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)为主(zhǔ)、投(tóu)资(zī)比例(lì)持续回落，股票和基金投(tóu)资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非(fēi)标资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置(zhì)面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队(duì)此前(qián)曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本(běn)属(shǔ)性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美(měi)国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要(yào)系险企销售大量(liàng)对(duì)利(lì拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？)率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿险产品结(jié)构、下调(diào)预定利率的方(fāng)式来避(bì)免利(lì)差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单(dān)、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利(lì)率(lǜ)等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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