金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有关部门(mén)负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境(j诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子ìng)外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投(tóu)资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投资者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)衍生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者的(de)投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符(fú)合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确(què)认。境外(wài)投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送交易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子(guó)人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结算公(gōng)司(sī)清算会员资格或作为清算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清(qīng)算机(jī)构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在(zài)经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境资(zī)金结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急(jí)结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情(qíng)况下所融(róng)入(rù)资金(jīn)的本息(xī)和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理要(yào)求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基(jī)于双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信息(xī)管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子由上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资(zī)金收付，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互(hù)换通”实(shí)行(xíng)额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文(wén)件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的境外投资者在本机构(gòu)的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的(de)头(tóu)寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得(dé)的人(rén)民(mín)币资(zī)金(jīn)，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的(de)交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中心是中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施(shī)调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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