在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门(mén)板块(kuài)传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次>

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到(dào)4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净(jìng)流入(rù)资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)的情况，就(jiù)会(huì)推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)2敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次25指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到指数正常(cháng)走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产(chǎn)生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本(běn)股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏(sū)和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低(dī)估(gū)值企(qǐ)业可(kě)能(néng)采取股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期(qī)部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间(jiān)成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方(fāng)向来(lái)看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提(tí)出“要(yào)夯实(shí)科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视(shì)通用(yòng)人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净(jìng)流(liú)出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等行业。