AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字(zì)化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质是利用(yòng)技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上(shàng)的(de)类(lèi)消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资(zī)派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年下(xià)半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极的(de)一派(pài)。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要(yào)素，高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。<建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗/p>

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的(de)相关产业(yè)趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一(yī)成功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的(de)看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术(shù)要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积(jī)极学习(xí)和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标(biāo)的(de)，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们(men)还是(shì)认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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