五一长(zhǎng)假(jiǎ)期(qī)间，全球市场并不平静，一(yī)场大风(fēng)暴即将到(dào)来。

　　美国加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监(jiān)管机构已接管了第一共和(hé)银行，这(zhè)是本轮(lún)美国银行业(yè)危机中第四家倒下的银行，同时也是美(měi)国历史上第二大的破产银行。此前(qián)我们多次(cì)强调，美国银行(xíng)业危机远未结束，只是暂时止血而已。现(xiàn)在来看，第一共和(hé)银(yín)行又(yòu)倒下(xià)了。随(suí)着经(jīng)济的衰退(tuì)，银行的资产将持(chí)续减值，高息(xī)又(yòu)会令其成(chéng)本抬升，银行的经营将持续恶(è)化，新一轮银行业危机将再度(dù)爆发。

　　美国债(zhài)务上限问题(tí)再度成为(wèi)焦点，美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务规模将(jiāng)于19日触及(jí)31.4万(wàn)亿美元的法定限(xiàn)额(é)，财长耶伦(lún)呼(hū)吁国会尽快采取行动，再次提高债务(wù)上限，避免政府部门停摆及可能出(chū)现的债务违约。当地时间4月26日，美国(guó)国会众议院(yuàn)投票(piào)通过债务上(shàng)限(xiàn)法案(àn)。这项法案提议提高美国(guó)31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的债务(wù)上限，以换取大幅削减政府支出。该(gāi)法案规(guī)定哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音，联邦(bāng)政(zhèng)府债务上限将提高1.5万亿(yì)美(měi)元；联邦政府预(yù)算年均(jūn)增长(zhǎng)需(xū哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音)控制在1％。不过拜登将否决(jué)众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称众(zhòng)议(yì)院共和党人必(bì)须在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消(xiāo)违约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问题。两党在提高(gāo)债务上(shàng)限问题上分歧(qí)很大，陷入僵局，这加剧(jù)了美债(zhài)违约的风险。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦当地时间5月(yuè)1日致函(hán)众议院议长麦卡锡(xī)和其他高级议员，她(tā)在信(xìn)中表示，美国政府可能“最早在6月1日”发生债(zhài)务违约，这将是美国历史上的(de)首次债务违约。高盛认为，政(zhèng)府这回付不起“账单”的风险(xiǎn)恐怕(pà)是2011年(nián)以来(lái)最(zuì)高(gāo)的一次。美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)已逼近31.4万亿美元，而美国去年国(guó)内生产总(zǒng)值约(yuē)23万亿美元(yuán)，这(zhè)意味着负债率(lǜ)约(yuē)达130％。美国一直在玩儿这种(zhǒng)借新还旧的把戏，债(zhài)务雪球越滚(gǔn)越大(dà)。如(rú)果(guǒ)美(měi)元(yuán)霸权仍在，美(měi)国可以一直这样玩儿下去。但当前(qián)美元出现信用(yòng)危机，全球(qiú)掀起(qǐ)去美(měi)元化浪潮，游(yóu)戏(xì)很可(kě)能即(jí)将结束了(le)。想借新来(lái)还旧(jiù)，但新债没人买了(le)，也就玩儿不(bù)转了，最终债务违(wéi)约就(jiù)只是时间问(wèn)题(tí)了。

　　全球经济衰退(tuì)正在路上，有全(quán)球(qiú)经济“金丝雀”之称的韩(hán)国，2022年贸(mào)易逆差不仅(jǐn)创下472亿美元的历(lì)史(shǐ)新高，而(ér)且是(shì)自(zì)2008年全球(qiú)金(jīn)融危机以来，时隔14年，再度(dù)出现贸易逆差。今年第(dì)一季度韩国出口同比(bǐ)下降12.6％，至1515亿美元。主要由于(yú)芯片(piàn)出口疲(pí)软。3月份韩国出口(kǒu)较去年(nián)同期减少13.6％至 551.2亿美元(yuán)，降(jiàng)幅较2月的(de)7.5％明显(xiǎn)扩大，且为连续第(dì)六(liù)个(gè)月下(xià)降。其中(zhōng)，占韩国出口五分(fēn)之一的半导体项目暴(bào)减35％，反映(yìng)存储器芯片价格下跌(diē)，且需求疲乏(fá)。此外，3月份(fèn)韩国(guó)对中国(guó)的出(chū)口骤(zhòu)降33％。马(mǎ)斯克称自己在特斯(sī)拉、Starlink和推特之间，一个人掌握的实时全球经济数(shù)据(jù)可(kě)能比(bǐ)任何人都(dōu)多(duō)，他(tā)称温和的衰(shuāi)退已经出(chū)现。

　　金融(róng)危(wēi)机(jī)的本质是债务(wù)危机，因为信(xìn)贷会产(chǎn)生周期。有借就(jiù)要有还，借钱的时候扩(kuò)大支出刺激(jī)经(jīng)济增(zēng)长，而还(hái)钱的时候要缩减支出又(yòu)使得(dé)经济下滑。在高息背景(jǐng)下，偿债(zhài)成本(běn)上升，资产(chǎn)价格下跌，违约率就将激增，债(zhài)务危机就将引爆(bào)。2008年，全球债(zhài)务总量约为(wèi)83万(wàn)亿美元，全(quán)球GDP总量(liàng)为64万亿美(měi)元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全(quán)球债务(wù)总(zǒng)量达到(dào)300万亿美元，GDP总量为101万亿(yì)美元，大约是(shì)全球GDP的3倍。也就是说，当前全球债务(wù)规(guī)模是2008年的3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值是2008年的(de)2.3倍(bèi)。因此(cǐ)，本轮金融危机一(yī)旦爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从(cóng)美股(gǔ)走(zǒu)势来看，标普指(zhǐ)数期(qī)货虽然在5月(yuè)1日再创新高，但次日即大幅回落，反弹(dàn)大概率已经结束了(le)。从月线(xiàn)来看(kàn)，标普(pǔ)指数是大级别的B浪平(píng)台型反(fǎn)弹(dàn)，B-c已(yǐ)经(jīng)走完5浪，即新一轮C下跌将(jiāng)展(zhǎn)开。这将(jiāng)是月线级别(bié)的下跌(diē)，幅度会(huì)很大。

　　从欧股来看，欧洲50指(zhǐ)数局部出现破位反(fǎn)抽，5月2日再度中阴(yīn)创新(xīn)低，预示见顶的可能性已经非常(cháng)大。欧股目前仍处于高位(wèi)，这(zhè)一次见顶很(hěn)可能(néng)是历史性的大顶，未来(lái)下跌空间巨大(dà)。此前我(wǒ)们(men)已经强烈建议(yì)有(yǒu)权(quán)限的(de)投资者做空欧(ōu)股。

　　从(cóng)大宗商品来看，原(yuán)油在欧佩克减产(chǎn)后出(chū)现大幅(fú)反弹(dàn)，但目前已经(jīng)再(zài)度掉(diào)头向下。截至发(fā)文，WTI原(yuán)油主力合约已经触及70美元，预计(jì)3月低点必将不保，年内恐将跌破60美元，而最终则很可能跌(diē)破(pò)40美元。

　　从国(guó)内期货的(de)文(wén)华商(shāng)品指数来(lái)看，去年11月低点已经(jīng)被跌(diē)破。该指数自去年(nián)7月以来已经盘整9个月，一旦下跌则杀伤(shāng)力(lì)巨大。本轮下跌可看作是C3浪，目标将指向2020年4月(yuè)低点，或许年内到不了，但也不会(huì)距离太远，最终极目标(biāo)则是将跌至2008年的低(dī)点附近(jìn)。

　　对于全球空头(tóu)而言，等(děng)这(zhè)个机会(huì)已经很久了，金(jīn)融危机本轮早(zǎo)就该(gāi)爆发的(de)，但由于美联储的无限(xiàn)量(liàng)QE，危机被一再推后。但该来(lái)的总会来，大(dà)放水(shuǐ)是一剂毒药(yào)，迟到的危(wēi)机将更加(jiā)猛烈(liè)！本轮危(wēi)机将是对全球的一次暴力去杠杆，将重建世界经济新秩(zhì)序。百年大变局不是说着玩儿(ér)的，我们将再度见证历史！

　　你说的金(jīn)融(róng)危(wēi)机在哪里(lǐ)？怎(zěn)么还不出现？哪里有什么金融(róng)危机？空头一(yī)直都活在被质疑和嘲笑的阴影下。虽然多年以来，金融危机一直没有出现，每当你认(rèn)为它要出现(xiàn)的时候，最终(zhōng)却发现它还是(shì)没有来，总是在希望与失望中不断(duàn)轮(lún)回。但无论如何，我一直都相(xiāng)信(xìn)超越08年的世纪金融(róng)危机(jī)一(yī)定会爆发，我会(huì)像等初恋一样去等待它(tā)的到来。

　　你忘了(le)，划(huà)过伤口的冷风，在(zài)放手时(shí)刻眼泪(lèi)会(huì)掉落。你睡(shuì)了，可时间它依然走着；你怕了，恍然抬(tái)头梦却醒了(le)。你会(huì)静默，手握着星火(huǒ)等在至暗时(shí)刻；你被击破，当熟悉呢喃又(yòu)穿透(tòu)耳朵。一(yī)个一个走过，一个一个错过(guò)，一遍一遍来过，一(yī)次一次(cì)放过，一声一(yī)声笑着(zhe)，一声一(yī)声吼着，一(yī)幕一幕(mù)闪着刺(cì)痛我。因为享受着(zhe)它的灿(càn)烂(làn)，因为忍(rěn)受着(zhe)它的腐烂。你说别爱啊，又依依不舍。所(suǒ)以生命啊，它苦(kǔ)涩如(rú)歌。想不(bù)想(xiǎng)看花(huā)海(hǎi)盛开(kāi)？想不想看燕子归来？如果都回(huí)不来，那么我该为了(le)谁而存在(zài)？

　　胜(shèng)利(lì)终将属(shǔ)于永不言(yán)弃，对真理执着追(zhuī)求的人。雪崩将至，这(zhè)一(yī)次，大(dà)空头必将一战(zhàn)封(fēng)神(shén)！

　　一定要看到花开，你一定等燕子归来，想着他们都会回来，你誓死为(wèi)了这些而(ér)存在……（公(gōng) 号“中产投资”）

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