近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成(chéng)功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)天使(shǐ杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族(zú)网络(luò)更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演艺股权(quán)也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强)国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持(chí)股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)的市场似(shì)乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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