金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的(de)时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临经(jīng)济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请失业(yè)金(jīn)人数升(shēng)至2021年(nián)以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在情绪(xù)修复(fù)之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白银连续上涨后会(huì)面临调(diào)整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白(bái)银走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效(xiào)跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳(w速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉ěn)再低位做(zuò)多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会(huì)不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置依然(rán)是核心建议。

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